2013级《财务报表》12要点.ppt

站长素材 SC.CHINAZ.COM 中山大学南方学院会计系 财务报表分析 第七章：财务报表综合分析（杜邦分析体系） 上课时间安排： 第十三周 ★★★★ 12 学习目标 ①了解投资报酬率和净资产收益率两个钻石级指标在实际财务运作中的意义。 ②掌握投资报酬率的计算方法和能够运用投资报酬率对企业的财务报表进行分析。 ③了解影响投资报酬率的因素，掌握因素变化对投资报酬率高低的影响 ④理解杜邦分析模型的原理及实际应用要注意的问题。 学习重点 ①投资报酬率计量指标的计算方法 ④理解杜邦分析模型的原理及实际应用要注意的问题 （选学）评估最优秀的企业的思路模型。◆◆◆◆ 投资报酬率比率分析的意义 （一）衡量企业盈利能力的标准 （二）评价企业管理绩效的指标 （三）作为利润预测的工具 （四）进行内部决策与控制的工具 投资报酬率的计算 运用投资报酬率分析企业的业绩的基本公式是： 投资报酬率＝投资报酬÷投入资本 Refer to textbook 196 一、投入资本（现实计算中常见争议） ★★★ （一）总资产观念 三种观点的争议：（导致了三种计算结果） （1）主张对于“非生产性资产”应作出调整。 （2）是将无形资产排除在投入资本的总数之外 （3）在投入的资本中应该包括折旧资产的累积折旧额，即在计算资产报酬时投入资本的基数中应该将累积折旧加回。 （二）长期资金观念 （短期的负债的利息费用或者流动负债不应该包含进去） （三）所有者权益观念 （把公司的优先股东排除在外） 二、投资报酬率的计算方法 ★★★★ （一）总资产观念 ★总资产报酬率＝（税后净利润＋利息费用）÷平均总资产 如果考虑所得税的影响，则上面的公式应修正为： ★总资产报酬率＝[税后净利润＋利息费用×（1－所得税税率）]÷平均总资产 （黄金级比率） （二）长期资金观念 在考虑所得税的情况下，投资报酬率的计算公式为： 长期资本报酬率＝[税后净利润＋长期负债利息费用×（1－所得税税率）]÷[（平均长期负债＋平均股东权益）] （青铜级比率） 二、投资报酬率的计算方法 二、投资报酬率的计算方法 ★★★★ （三）所有者权益观念 净资产收益率＝税后净利润÷平均股东权益 （黄金级比率） 存在优先股的股利时： 净资产收益率＝（税后净利润－优先股股利）÷平均普通股股东权益 （黄金级比率） 二、透视投资报酬率 （一）分解总资产报酬率 总资产报酬率＝净利润÷总资产 ＝（净利润/主营收入）×（主营收入/平均总资产） ＝主营收入净利率×总资产周转率 （黄金级比率） 1、? 主营收入净利率 它反映了企业的定价策略以及控制成本的能力。 2、总资产周转率 衡量每货币单位的资产可以获得收入的能力，用于综合地反映企业全部资产的周转速度和资金利用水平。 Refer to textbook 196 影响投资报酬率高低的内部和外部因素 ★★★ 内部因素 外部因素 （一）税后净利润。 （一）?? 行业发展情况 （二）利息费用 （二）?? 产品竞争优势 （三）所得税税率。 （三）?? 产品结构 （四）平均总资产 （四）?? 成本控制能力 （五） 发展前景 典型的 SWOT 分析？ Refer to textbook 196 杜邦分析法原理 净资产收益率 权益乘数 总 资 产 总资产净利率 销售净利率 总资产周转率 净利润 营业收入 营业收入 总资产 所 有 者 权 益 营 业 利 润 投 资 收 益 营 业 外 收 支 净 额 所 得 税 流 动 资 产 非 流 动 资 产 × × ÷ ÷ Refer to textbook 196 一、杜邦分解方法的特征评价 1、关注企业经营管理活动的整体性。 2、对企业经营管理活动协调性分析 3、层次性清晰的多层次结构的指标体系 二、杜邦分解方法应用的注意问题（局限性） 1、是一种静态分析方法 2、需要结合因素分析法来确定关键核心影响指标。 3、指标很多，但是不能覆盖所有企业经营面。 4、侧重企业经营面，缺乏对企业的风险面和内部信息流程进行分析。 Refer to textbook 196 （思路要点回顾）投资报酬分析考虑的其他问题总结（选学）◆◆◆◆ （一）投入资本的账