《公司理财》筹资.ppt

模块二 筹资管理 项目三 资金筹集方式 模块二 筹资管理 项目三 资金筹集方式 模块二 筹资管理 项目三 资金筹集方式 资金需要量预测 定性预测法（了解）　　利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。 定量预测法 1、销售百分比法 （掌握） 2、资金习性预测法：高低点法(掌握) 回归直线法（熟悉） 销售百分比法 （掌握） 1、概念： 依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。 2、销售额比率法及其假设条件（1）是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 （2）假设前提：　　 ①企业的部分资产和负债与销售额同比例变化； ②企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优（不必研究）。（3）基本原理　　会计恒等式：资产=负债+所有者权益（4）基本步骤?　　①将资产负债表何利润表区分变动性项目和非变动性项目； 变动行项目：随销售收入变动而呈同比例变动的项目。 非变动性项目：不随销售收入变动而呈同比例变动的项目。 　 ②计算变动性项目的销售百分率；　 ③预计资产负债表计算需追加的全部筹资额； ④预计利润表及其分配表，计算可以自己满足的资金额； ⑤计算需要追加的外部筹资额。 举例： 四方公司2010年12月31日的资产负债表如表3-1所示。　　 表3-1　　　　资产负债表　　　　　 　 2010年12月31日　　　　　　　　　单位：万元 四方公司资产负债表中，资产方除固定资产外都将随销售量的增加而增加，在 负债与所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加。 假定四方公司2010年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。经预测，2011年该公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。　　 资金习性预测法 1）几个基本概念 资金习性：是指资金的变动与产销量之间的依存关系。按照资金与产销量之间 的关系，可将资金分成变动资金、不变资金和半便动资金。　 不变资金：是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 变动资金：是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。 半变动资金：是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一 些辅助材料所占用的资金。半变动资金最终要分解为不变资金和变动资金。 资金总额=不变资金总额+变动资金总额 y = a + bx 2）总资金直线方程：y=a+b×x，主要是确定a、b的值。确定的方法有高低点法和线性回归法。 模块二 筹资管理 项目三 资金筹集方式 一、吸收直接投资 1、吸收直接投资的含义 吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。 2、吸收直接投资的出资方式 3、吸收直接筹资的优缺点 优点： 能提高企业的资信和借款能力。 使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。 有助于企业之间强强联合，优势互补。。 不存在还本付息的压力，财务风险小。 缺点： 资本成本高。 吸收直接投资容易分散企业控制权。 筹资范围小，而且不便于转让。 二、股票筹资 股票（ “stock” ）是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。股票代表着其持有人（股东）对股份公司的所有权，每一股同类型股票所代表的公司所有权是相等的，即“同股同权”。股票可以公开上市，也可以不上市。在股票市场上，股票也是投资和投机的对象。 案例分析： 第一股民杨百万——怎样冷静对待股市？