现金流量和资金的时间价值.pptVIP

技术经济学 第二章 现金流量和资金的时间价值 “资金的时间价值”——日常生活中常见 ——今天你是否该买东西或者是把钱存起来以后再买？不同的行为导致不同的结果，例如：你有1000元，并且你想购买1000元的冰箱。 如果你立即购买，就分文不剩； 例 存入银行1000元，年利率6%，存期5年，求本利和。 二、资金等值的概念 1、资金等值：在利率的作用下，不同时点发生的、 绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 三、资金的等值计算 每天存1元你将成为百万富翁 如果你现在只有20岁，从今往后每天存1元，你可以成为百万富翁。 假设你活到80岁，年利率是10%，那么： F=365*(F/A,10%,60) =365*3034.81 =1107706（元） “等额分付”的特点: 在计算期内 1）每期支付是大小相等、方向相同的现金流, 用年值A表示； 2）支付间隔相同，通常为1年； 3）每次支付均在每年年末。 补充：两个概念比较 贴现率＝（终值－现值）/终值 利息率＝（终值－现值）/现值  贴现率跟利息率的关系是i＝d/（1-d） i是利息率，d是贴现率 例：1000元本金（现值），年利息率6％，到期终值为1000*(1+6%)＝1060元 反过来，你持有某项证券，到期承诺给你1000元，贴现率为6％,你现在需付出1000*(1-6%)=940元 两者相比如何选择? 【例2-7】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 【例2-11】当利率为5%时，需要多长时间可使本金加倍？ 解： 根据题意，利用终值求解为 查复利表得： 用线性插入法求得： 6.计息周期等于资金收付周期（年金时间间隔） 【例】每半年存200元，i=12%，每半年计息一次，复利，求三年末的本利和。 解：由题可知： 则： 也可先计算出一年的实际利率，再计算3年复利终值。 7.计息周期小于资金收付周期 【例】 每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000 ＝12028.4元 A’＝1000(A／F，2％，2)＝495元 F＝495(F／A，2％，20)＝12028.5元 一季度 二季度 三季度 四季度 一季度 二季度 三季度 四季度 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付变为计息周期末的等额年金来计算 本章结束 【例2-1】借款50000元，年利率10%，借期5年，问5年后的本利和是多少？ 解：已知P，i，n，则有 或查复利表 0 1 2 3 4 5 50000万 F=？ 或由 查表可得 A=20000 0 1 2 3 4 5 F=？ 【例2-2】每年年末存款20000元，利率10%，求5年末可得款多少？ 解： 【例2-3】一台机械价值10万元，希望5年收回全部投资，若折现率为8%，问每年至少等额回收多少？ 解：已知 求 或利用复利因子表得： 0 1 2 3 4 5 10万 A=？ 0 1 2 3 4 5 6 7 8 【例2-4】计算图中等差数列的现值及年金。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 解： 0 1 2 3