投资部分(7-9章)]资料.pptVIP

投 资 案例引导 新华网贝尔格莱德6月8日电(记者何毅)前温布尔登公开赛冠军、克罗地亚网球老将戈兰·伊万尼舍维奇8日在克罗地亚首都萨格勒布宣布破产，原因是他在克罗地亚所有的投资项目均告失败。 今年34岁的伊万尼舍维奇曾于2001年夺取温布尔登网球公开赛冠军。在此后数年中，他花费大量金钱投资房地产，但其商业头脑显然不如他在球场上那么敏锐。伊万尼舍维奇在接受克罗地亚《环球》杂志采访时说：“我在克罗地亚投资的所有项目都进展不顺利，我已经处在了破产的边缘。” 伊万尼舍维奇一度曾是克罗地亚体育界最富有的运动员之一（3500万美元），然而现在一文不名的他只能靠重返球场拼杀赚取生活费。 第一节 投资概述 一、投资的含义和种类 1.含义：企业为获取收益而向一定象投放资金的经济行为。 2.投资的分类 二、投资管理基本的原则(一般了解) （1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会； （2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析； （3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应； （4）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险； 第二节 项目投资的现金流量分析 一、项目投资的特点与项目计算期的构成 （一）项目投资的特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）； 2.投资数额大； 3.影响时间长（投资回收期，至少一年或一个营业周期以上）； 4.发生频率低： 5.变现能力差； 6.投资风险大的特点。 【例】资料：1000万来源于银行贷款，年利率5％，期限6年， 利息分期支付到期还本；投产日购买专利权50万；正常经营活 动中每年末流动资产100万，流动负债60万；经测算，投资该 项目，流动资产将达到200万，流动负债将达到90万 【分析】 建设投资＝1000+50＝1050 正常经营活动占用流动资金＝营运资金＝100-60＝40 投资该项目占用流动资金＝200-90＝110——营运资金 追加流动资金投入＝110-40＝70 原始投资＝1000+50+70＝1120—相关现金流量 基于项目投资假设，借款利息属于项目无关现金流量。 项目总投资＝1120+100＝1220 项目总投资和固定资产原值包括资本化利息。 （二）项目投资的资金投入方式 一次投入:投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的年初或年末 分次投入:投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生 现金流量项目的估算 1.营业收入 假设（1）销售收入平稳； （2）收账政策在运营期内保持不变。 07年营业收入 1000万元，08年营业收入1050万元,当期销售 当期收现60%。下期收账40%，假设没有坏账损失。 则08年的流入=1000×40%+1050×60%=1030万; 08年的收入为1050万。 两者相差不大，这样为了简化，把每年的营业收入作为每 年的现金流入处理。 2.经营成本（付现的营运成本） （1）直接法（把各项付现成本直接相加） a：外购原材料、燃料和动力费 b：工资及福利费 c：修理费 d：其他费用 经营成本=外购原材料、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 （2）间接法（不包括财务费用的总成本-非付现成本） 经营成本=不包括财务费用的总成本费用-折旧额-无形资产和 开办费的摊销额 3.流动资金（增量）——建设期期末 某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资 金需用数-截止上年的流动资金投资额 本年流动资金需用数=该年流动资产需用数-该 年流动负债可用数 4.营业税金及附加 营业税、消费税、土地增值税、资源税、城 市维护建设税和教育费附加 【举例】假设某企业5年前购置一台设备，原 值为100万元，5年累计折旧为40万元，则账 面价值为60万元，假设过去的5年中没有计提 减值准备，旧设备现在的变现价值为50万 元，也可以留下来用于投资新建项目。不考 虑所得税。 原值100万元，账面价值60万元为沉没成本 旧设备变现价值50万元为机会成本 【例题1】某公司下属两个分厂，甲分厂从事电子元 器件的生产和销售，年销售收入1000万元，现在乙 分厂准备投资一项目从事电子元器件的生产和销 售，预计该项目投产后每年为乙分厂带来销售收入 500万元，但由于和甲分厂形成竞争，每年使得甲分 厂销售收入减少40万元，那么从该公司的角度出 发，乙分厂投资该项目预计的年现金流入为( ) 万 A.5000 B.2000 C.4600 D.460 【答案】D：乙分厂投资该项目预计的年现金流入=500-40=460万；甲分厂