次贷危机对我国的的影响.doc

金融衍生工具在欧债危机中的作用与对我国的启示 三、住房抵押贷款证券化的由来 四、从衍生工具角度分析，欧盟次贷危机发生的原因 五、次级债危机对中国资本市场的启示 摘 要：欧盟是我国第一大贸易伙伴和第一大出口市场。随着欧债危机持续恶化，欧债危机已经席卷整个欧元区，由希腊蔓延至西班牙、意大利等国。在这场经济风暴中，我国对欧洲的产品出口也受到严重的影响。通过分析欧债危机的现状和原因，我们发现此次危机对我国对欧贸易的影响主要体现在欧元汇率、欧洲市场需求的萎缩和欧洲市场挤出效应等方面。欧元汇率持续下跌，给以欧元作为结算单位的中国企业带来很大的汇兑风险，许多中小企业出口利润都淹没在汇率风险中。而欧洲市场需求的萎缩和欧洲市场挤出效应使我国的对欧贸易严重受挫。我国外销企业只有及时调整产业结构、不断开拓市场和防范汇率波动风险，才能抵御欧债危机的影响。　　　　关键词：欧债危机；对外贸易；市场需求；产业升级。　　　　一、欧债危机现状及原因分析。　　　　1.欧债危机分析的方法及理论支持。　　　　欧债危机又称欧元危机，是欧洲主权的债务危机。欧债危机的导火索是 2008 年的美国次贷危机。希腊等国家债台高筑，只是欧元区经济失衡的表象，其根本原因是欧元区的内部监管和金融秩序的混乱。分析欧债危机对国际市场需求的影响主要从宏观角度和微观角度进行。　　　　市场需求的宏观分析，是市场中供求方为实现一定时期的经济发展目标，确定合理的商品供给增长率，从总体上考察市场商品需求的方法。准确地判断总体市场需求的水准是决定市场供给的关键。机会成本因素及宏观主体行为对商品需求的影响都是影响供需数量效果的变量。市场需求的微观分析，则在于根据可以解释市场需求的变量，来估算总体商品需求作为商品供给决策的依据。分别就每个具体的微观主体来看，主观的意愿和判断起决定性作用，因人而异，极不相同。但微观角度的分析就是要揭明具有一般规律性的制约关系，即人们对有关的变量按照怎样的规律进行反应。只要承认人们的心里变化受客观社会条件所制约并有共同的规律，那就应该承认微观商品需求仍然是客观的范畴。但在分析、认识、把握这一范畴时，不能撇开主观心理因素不顾。遵循这样的思路来看宏观市场需求。如果不能不承认宏观市场需求是微观市场需求的集合，那么微观市场需求形成中起作用的人的心理因素，也不能排除在宏观市场需求分析的视野之外。　　　　从整个社会来看，人们的心里状态及其变化规律，全然看做一个主观因素而排除在市场需求分析之外是不妥当的。　　　　此外，在宏观分析中还有一个值得重视的因素，那就是决策当局的意志和行为。当然，决策当局不可能任意决定经济发展进程，但在客观允许的限度内，国民经济发展速度的快慢，产出和国民收入的规模大小，都会对决定市场需求的总量经济指标变量和机会成本变量发生影响。　　　　2.欧债危机爆发及蔓延的原因分析。　　　　根据以上分析原理和方法，可以对欧债危机的产生从社会环境、经济政策以及决策当局等几个方面来进行分析。　　　　（1） 欧洲经济的缓慢增长和欧洲社会福利的迅速提升成为影响经济平稳和经济环境的矛盾。　　　　整个欧洲50~65 岁的老年人口占社会比重的 19%，新增劳动力占人口比重不足12%。整个欧元区都面临老龄化社会环境，这就对财政支持提出了较高的要求。与此同时，欧洲的社会保障体系逐步完善，而且福利水平不断提升，特别是统一的社会福利水平对经济发展滞后的希腊等国产生了巨大的财政压力。例如，2010 年希腊社会福利支出占 GDP 的比重为 20.6%，而社会福利在政府总支出中的占比却高达41.6%。在未来一段时间，严重的人口老龄化必然会继续困扰欧洲的经济增长，并且成为影响着欧洲经济政策的客观因素。　　　　（2） 经济危机对政府财政的压力，使欧洲一体化当中的落后国家负担加大。　　　　2008 年美国的次贷危机扩散至欧洲，欧元区经济压力大增。欧洲与美国的贸易缩减也困扰着欧洲各国财政税收，这无疑使政府的财政负担雪上加霜，欧元区的捆绑政策更加大了相对落后的国家的支付负担，最终导致希腊经济崩盘，并不断扩展至其他国家。缘于希腊等国的主权债务危机进一步扩展开来，目前，葡萄牙、西班牙、意大利等国家，都由政府债务危机引发了全国性的经济危机，2011 年下半年，欧债危机出现了向法国等核心国家蔓延的势头，这导致经济最据实力的法国和德国也不得不面临整个欧元区和国内爆发的双重经济压力。与此同时，人们的预期也影响着整个欧元区经济的发展，悲观的情绪和投资恐慌如果持续蔓延，会导致欧元区彻底陷入经济瘫痪的泥潭。　　　　（3） 次贷危机爆发时，欧洲中央银行决策当局的行为失误给欧洲经济带来危害。　　　　2008 年 7 月美国次贷危机爆发引发整个欧洲经济陷入动荡之时，欧洲中央银行决策