金融市场学Ch7外汇市场讲解.ppt

2002/01/18 Foreign Exchange Market 金融市场学-第七章 外汇市场 第七章 外汇市场 教学目的与要求 本章要求学生掌握各种汇率的定义、外汇市场的交易方式。掌握西方汇率决定理论，并运用有关理论分析现实中的汇率问题。了解外汇市场的层次和分类、了解世界主要外汇市场状况。 §7.1 外汇市场概述 一、外汇市场定义与特点 二、外汇市场层次与分类 三、外汇市场参与者 四、外汇市场功能 五、世界主要外汇市场 一、外汇市场定义与特点 （一）定义 专门进行外汇交易、调剂外汇供应的市场，是一个由现代通讯设施与通讯服务连接起来的无形的世界性网络系统。 （二）特点 24小时连续运作的全球性市场 汇率波动剧烈； 各个市场汇率趋向一致； 交易方式多样。 世界主要外汇交易市场开收盘时间表 二、外汇市场层次与分类 （一）外汇市场层次 1、银行与客户之间的外汇市场，即外汇零售市场； 2、银行间外汇市场，即外汇批发市场； 3、银行与中央银行之间的外汇市场。 （二）外汇市场分类 1、开放式市场与定点式市场 2、零售市场和批发市场 3、官方市场和自由市场 4、国内外汇市场与国际外汇市场 三、外汇市场参与者 （一）商业银行 最重要的参与者。其交易主要包括两方面： 充当外汇买卖中介，接受客户（主要是进出口商）的委托，办理进出口结汇业务；出于轧平头寸避免汇率风险或投机获利的动机，直接以自有账户进行买卖。 （二）客户 包括个人、公司（从事国际贸易的进出口商、跨国公司等）、其他金融机构（银行、养老基金、社保基金等）三部分。 （三）外汇经纪人 专门从事撮合成交或代表客户买卖，以赚取手续费或佣金的人。 （四）中央银行及外汇管理机构 中央银行参与外汇市场的主要目的是干预并稳定市场，将汇率控制在某一期望水平或幅度内。 四、外汇市场功能 实现购买力的国际转移 国际政治、经济、文化往来的结果需要债务国向债权国进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇市场实现的。 为国际经济交易提供资金融通 在进行外汇买卖的同时也向国际经济交易者提供了资金融通的便利，从而使国际借贷和国际投资活动能够顺利进行。 提供外汇保值和投机的场所 五、世界主要外汇市场 （一）伦敦外汇市场 （二）纽约外汇市场 （三）东京外汇市场 §7.2 外汇与汇率 一、外汇 二、汇率 三、汇率决定理论 四、影响汇率的因素 一、外汇 （一）外汇定义 （二）外汇特点 （一）外汇定义 1、动态定义 通过外汇银行等金融机构将一种货币兑换成另一种货币，对国际间债权债务关系进行结算的行为。 2、静态定义 （1）狭义外汇 以外币表示的、用于国际结算的信用凭证或支付手段。 （2）广义外汇 一切以外币表示的金融资产，包括可自由兑换的外币现钞。 《中华人民共和国外汇管理条例》的规定 《中华人民共和国外汇管理条例》规定的外汇 外国货币 包括钞票、铸币等； 外币支付凭证 包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； 外币有价证券 包括政府债券、公司债券、股票等； 特别提款权、欧洲货币单位 其他外汇资产 特别提款权（SDR） 国际货币基金组织创设并分配给会员国的的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”。 会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可充当国际储备。 由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。 欧洲货币单位（ECU） 又称埃居,是欧洲共同体国家共同用于内部计价结算的一种货币单位。1979年3月13日开始使用。 欧洲货币单位的主要用途是： 作为确定各成员国货币间固定比价(中心汇率)和波动幅度的标准。ECU采用固定汇率制，即首先确定体系内部的每一种货币对ECU的中心汇率； 作为共同体各机构经济往来的记帐单位； 作为成员国货币当局的储备资产。按规定，成员国应向欧洲货币体系缴存20％的黄金或美元储备，欧洲货币体系则相应拨付等额的ECU单位,作为成员国的储备资产。 （二）外汇特点 外币性 外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性 外汇必须是在国外能得到清偿的债权； 可兑换性 外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。 二、汇率 （一）汇率定义 （二）汇率标价法 （三）汇率类别 （一）汇率定义 又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是用一种货币单位表示的另一种货币的价格，是两种货币之间的比率。 （二）汇率标价法 1、直接标价法 以一定单位的外国货币为标准折算为多少单位的本国货币。 2、间接标价法 以一定单位的本国货币为标准折算为多少单位的外国货币。 3、美元标价法 美元标价法又称纽约标价法，即以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。 在国际商品市场上，无论是黄金市场上还是石