[中信直投]国际私人股权基金的发展趋势及其借鉴课件.ppt

目 录 PE概念辨析和基本分类（1） PE概念辨析和基本分类（2） PE影响与日剧增（1）——总览 PE影响与日剧增（2）——投资标的巨大 PE影响与日剧增（3）——募资屡创新高 全球十大PE（排名依据2002-2006年募集资金总规模） PE影响与日剧增（4）——投资规模迅速增长 2006 PE全球/中国市场投资规模和增长率 PE影响与日剧增（5） ——投资获得高额回报 PE成功原因简析 增值服务是核心 Private to Public ：投资上市公司股权 PIPE市场空间巨大 PIPE： PE投资获得良好的投资收益 Private to Public：基金募集由私募向公募延伸 REIT：房地产业的上市PE。截至2006年底，在美国股票交易所挂牌交易的REITs有197只，总市值超过4千亿美元，占股票总市值的2.5％左右。 基础设施PE基金的上市。截至2006年11月，澳大利亚共有22个基础设施专项PE基金在证券交易所上市，总规模达到430亿澳元，占澳大利亚流通市值的5％以上。 资产类PE基金上市原因分析： 被投资对象往往难以上市与投资者流动性要求的矛盾 保守投资者为资产类基金上市提供了可能 黑石集团上市：2007年6月在纽交所IPO上市，募集资金41亿美元；中国外汇投资公司投资30亿美元，收购黑石集团不到10%的股份。 KKR、凯雷、TPG等PE管理公司也在筹划上市 PE管理公司上市原因分析： 为创始人和管理层套现提供机会 壮大资本实力，应对来自投行的激烈竞争 投资银行进入PE领域 投资银行进入PE领域 投资银行进入PE领域 投资银行进入PE领域 投行管理PE的优势（1） 投行管理PE的优势（2） 投行可以为不同阶段的PE投资提供很多增值服务 国内PE的多角度探索 国内PE的多角度探索——发改委产业基金 国内PE的多角度探索——发改委产业基金 2007年9月份，证监会批准了中信证券股份有限公司和中国国际金融有限公司开展直接投资业务试点 主要业务规则： 国内PE将逐渐走向多样化、专业化 中信证券对PE业务的探索 2007年9月10日，证监会批准了中信证券公司开展直接投资业务试点 中信证券正在筹备全资专业子公司金时投资有限公司，注册资本8.31亿元，进行Pre-IPO投资 2006年初，中信证券是国内中第一家设立产业基金业务线开拓产业基金业务的证券公司 熟悉产业基金，为省、市、国内行业龙头公司发展产业基金提供财务顾问服务 对设立人民币产业基金进行了深入探索 中信证券——依托中信集团的全方位平台 中信证券——强大的综合实力 中信证券——雄厚的资本实力 中信证券——领先的投资银行业务 中信证券——雄厚的研究力量 期待与您在私人股权基金领域的合作！ 渤海产业基金 渤海产业基金与2005年9月获准筹建，基金规模200亿，首期实际超额认购达到60.8亿，中国社会保障基金、中国人寿、中国邮政储蓄、国家开发银行以及中银香港、津能集团各投资10亿元，渤海产业基金管理公司投资0.8亿。 渤海产业基金管理公司注册资本人民币两亿元，中银国际及中银香港持有控股权53%，中国人寿等其他投资者各持有5％左右，泰达持有22％。 曹文炼副司长：“渤海产业基金是我国第一个完全按市场化运作的产业投资基金。” 第一支真正意义 的产业基金 推动了产业基金 的立法进程 将大力推动 环渤海经济区的 经济发展 为产业基金 在中国的发展积累了 丰富经验 为天津市 金融创新做出了 重要贡献 渤海产业基金 组织形式 全资专业子公司 初期使用自有资金，可以保证证券行业的信誉 在试点成功后，将可以募集客户资金，代客理财，获取基金管理费 资金来源 自有资金 有利于建立有效的公司治理结构 有利于建立科学独立的投资决策体系 投资方向 Pre-IPO 中国资本市场蓬勃发展，创业板的设立也已上了日程，未来几年， 大量企业IPO将是国内资本市场的一个重要特征 证券公司拥有大量IPO项目资源，Pre-IPO 具有很大的市场空间 国内PE的多角度探索——证券公司的直接投资 国际经验 国内现状 国内发展趋势 多样化 PE按投资阶段、行业、投资策略等分成很多细分的业务种类 如按投资阶段划分的天使投资、Pre-IPO投资，按行业划分的TMT基金、能源基金，按策略分的问题债基金、夹层基金等 专业化 与证券投资不同，每类PE业务所需要的业务知识、专业技能、核心竞争力都不同 国际PE通常采取专业化管理，投资行业、投资策略细分 处于发展初期，没有多样化、专业化 证券公司直接投资业务 初期限定为Pre-IPO 渤海产业基金 投资领域按区域分，不按行业进行专业化 投资阶段、投资策略没有专业化，创投、Pre-IPO、并购都做 逐渐多样化、专业化 证券公司直接投资业务 将会放开投