营运资金管理解析.doc

营运资金管 第01讲　营运资金管理的主要内容 　　谈笑凯歌还　　“郁闷压抑”→“兴奋激动”　　倘若如此，你就开始了“变轨”，由学习的轨道变到了“取证”的轨道。　　中级证书正走在去你家的路上！　　 　　【思维导图】　　 第一节　营运资金管理的主要内容 　　一、营运资金的概念和特点 营运资金概念 营运资金＝流动资产－流动负债【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念。 　　流动资产分类 按照占用形态不同 现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等 按照在生产过程中所处的环节不同 生产领域中的流动资产 流通领域中的流动资产 其他领域的流动资产 按照功能不同 经营性流动资产（存货等） 金融性流动资产（股票、债券等） 流动负债分类 按照应付金额是否确定 应付金额确定的流动负债（短期银行借款） 应付金额不确定的流动负债（应交税费） 按照流动负债形成情况 自然性流动负债（应付账款） 人为性流动负债（短期银行借款） 按照是否支付利息 有息流动负债（短期银行借款） 无息流动负债（应付账款） 营运资金特点 1.来源具有灵活多样性通常有短期借款、商业信用等多种融资方式。2.数量具有波动性销售变化→流动资产变化→流动负债变化3.周转具有短期性通常会在1年或一个营业周期内收回。4.实物形态具有变动性和易变现性一般按照现金、材料、在产品、产成品、应收账款、现金的顺序转化。 　　【例·单选题】（2009年）下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（　）。　　A.资产总额－负债总额　　B.流动资产总额－负债总额　　C.流动资产总额－流动负债总额　　D.速动资产总额－流动负债总额 『正确答案』C『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额 　　【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。　　A.占用形态的不同　　B.金额是否确定　　C.形成情况　　D.利息是否支付 『正确答案』C『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。 　　二、营运资金的管理原则 1.保证合理的资金需求 营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 2.提高资金使用效率 加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。 3.节约资金使用成本 要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，尽力降低资金使用成本。 4.保持足够的短期偿债能力 合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。 　　三、营运资金管理策略　　主要解决两个问题：　　 　　（一）流动资产投资策略　　1.流动资产投资策略的类型　　注意一个比率：流动资产与销售收入比率。　　【提示】这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，而不包括股票、债券等有价证券等金融性流动资产。　　根据这一比率的高低，可将流动资产投资策略分为两类　　 紧缩投资策略 宽松投资策略 流动资产/收入 低 高 流动资产持有成本 低 高 财务和经营风险 高 低 收益水平 高 低 　　2.如何选择流动资产投资战略　　（1）权衡资产的收益性与风险性。从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。　　（2）企业经营的内外部环境。　　①银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产；　　②融资困难，通常采用紧缩的投资策略 　　（3）产业因素的影响。　　①在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。　　②流动资产占用具有明显的行业特征。比如，在商业零售行业，其流动资产占用要超过机械行业。　　（4）企业政策的决策者。　　①保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。　　②运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货，以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务经理喜欢使存货和和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最小化。 　　【例·单选题】（2014）某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（