探路者财务分析报告解析.doc

课 程 实 践 报 告 专 业 年 级 2012级财务管理 课 程 名 称 财务分析 指 导 教 师 陈弘 学 生 姓 名 兰鹏 冉珊珊 袁春梅 苟仕英 李琎 潘福静 刘婷婷 吕相芳 学 号20122204022049、29、27、28、 56、30、17、26 实 践 日 期 2015/05/27 实 践 地 点 笃行楼A栋203 实 践 成 绩 教务处制 2015年 05 月 27 日 探路者（300005）2013年度财务分析报告 探路者公司概况 （一）简介 1999年1月11日，北京探路者户外用品股份有限公司在北京注册成立，以下简称探路者。 探路者立志从优秀迈向卓越，成为中国户外行业领导型企业和国际一流的户外品牌运营商。 北京探路者户外用品股份有限公司（300005，深圳）专业从事户外用品研发设计及销售。公司通过品牌塑造与推广、产品自主设计与开发、营销网络建设与优化、供应链整合与管理，以外包生产、加盟与直营销售相结合的哑铃型品牌经营模式，在全国建立连锁零售网络，向广大消费者提供性能可靠、外观时尚的户外用品。2007年，探路者品牌被认定为“中国驰名商标”，并成为“北京2008年奥运会特许生产商”，创造了中国户外用品行业的两项唯一。2010年，公司建成了中国户外用品业规模最大、创新能力最强的研发中心，设计的多项产品荣获国内最具权威性的工业设计大奖“红星奖”。目前公司的营销网络已遍布全国200多个大中城市，拥有标准化门店近800家。 （二）主营业务构成 公司主导产品分为户外服装、户外功能鞋和户外装备三大系列，主要产品包括冲锋衣 裤、速干衣裤、滑雪装、徒步鞋、登山鞋、帐篷、背包、睡袋、防潮垫、眼镜、水壶、登山杖、折叠系列、野炊用具等户外旅行、休闲用品。 表 1：公司主要产品 产品品类 主要产品 户外服装 冲锋衣裤、速干衣裤、滑雪服、抓绒衣、羽绒服等 户外功能鞋 徒步鞋、登山鞋、溯溪鞋、穿越鞋、沙滩鞋、 营地鞋等、户外装备 背包、帐篷、睡袋、防潮垫、眼镜、水壶、登山杖、折叠系列、野炊用具等 数据来源：公司网站，安信证券研究中心 户外用品行业前景分析 随着国内户外用品市场的快速发展和市场规模的不断扩大，消费者对户外用品的需求逐步出现了多层次特点，在相对专业的登山、徒步、自行车、滑雪、自驾游等领域之外，轻专业级的垂钓、摄影、假日游览等日常户外休闲活动正在持续蓬勃发展，并日益大众化，普及化，“户外休闲”的概念不断升温。同时，随着我国城乡网络的逐步普及，网上购物已逐渐成为一种新的主流购物方式，受到网络新生代消费群体的普遍欢迎，户外用品电子商务市场的规模也在逐步扩大，据COCA统计2011年国内网络等其他渠道户外用品的零售总额已达8.9亿元，较去年同期增长了53.45%。消费者的购物渠道呈现更加丰富化和多样化，对户外产品的需求正在逐步明晰和细分。 在上述行业背景下，公司预计随着行业内主力品牌经营规模的逐步扩大，将在产品原材料采购、人才资源、管理系统等方面形成有效的规模效应；同时随着国内户外用品消费者的逐步成熟，对于契合自我精神追求且性价比较高的优质户外用品品牌的认知度和忠诚度将持续得到大幅提升，单一品牌会逐步发展成为冲锋衣、徒步鞋等户外重点产品品类的代表，并在消费者的心智中形成有效的品牌忠诚度，国内户外用品行业的进入壁垒也将随之逐步提高。 在国内户外用品行业快速成长阶段，渠道的扩张及扩张模式的选择对于品牌长期可持续发展显得尤为重要。我们通过对国内外户外用品品牌进行对比发现，国内外品牌渠道拓展特点主要有以下几点： 1）定位差异决定市场分布格局。国外品牌渠道主要分布在一二线城市，知名品牌略有向经济发展的三线城市下沉的趋势，而国内品牌在定位上更符合二三线市场的发展，因此，本土品牌在二三线渠道规模扩张明显，具有一定优势； 2）定位差异限制业态模式丰富度的提升。因国外品牌主要定位于中高端的专业户外以及偏专业的大众户外市场，渠道多以专卖店及中高端百货商场店为主，而国内品牌因定位范围较广，业态模式较国外品牌更加丰富，包括专卖店、商场店、商超店及近年来新兴的ShoppingMall及网销模式； 3）资源优势推升规模。因本土品牌对国内加盟商资源较为了解，同时随着部分加盟商退出体育