第六章：金融衍生工具——金融期货与金融期权教案分析.ppt

第六章 金融衍生工具 第二节 金融期货 一、期货概述 期货合约——标准化的远期合约 （一）期货交易：交易双方在集中的交易场所以公开竞 价的方式所进行的期货合约的交易。 期货合约：交易双方约定在将来某个日期按双方商定 的条件接收或付出一定数量和质量的某一具体商品的可转移 的标准化协议。 第二部分 金融期货 （二）期货的种类 按标的资产的不同 1.商品期货：以实物商品合约为交易对象的期货，它的标 的物是各种实物商品 ，主要包括农副产品，金属产品，能 源产品等几大类。 2.金融期货：以金融商品合约为交易对象的期货，它的标 的物是各种金融商品，如外汇、债券、股价指数等金融工具。 我国目前商品期货的上市品种主要有大豆、小麦、铜 铝、天然橡胶等； 金融期货是2010年4月16日上市交易的沪深300指数期货; 2013年9月6日上市交易的5年期国债期货。 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 二、期货交易的特点及基本规则 （一）交易主体 1.按是标的物的购买方还是出售方划分 买入期货合约——将来买入标的物的一方——多头 卖出期货合约——将来卖出标的物的一方——空头 例中：买家D——多头；卖家K——空头 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 2.按参与期货交易的目的划分 套期保值者：买卖期货合约是为了冲销现货市场上不确 定因素可能造成的风险。 例中： 买家D——某豆粉加工企业;卖家K——东北某豆农 投机者：买卖期货合约的目的纯粹是为了赚取利润， 当 他们做对冲时的价格优于他们开始的买入或卖出价（或他们 所希望的价格）时，就可以获取利润。 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 （二）交易对象——标准化的期货合约 期货合约是由交易所设计，经主管机构批准后向市场 公布的标准化合约。期货合约对标的资产的品种，交易单 位，最小变动价位，每日限价，合约月份，交易时间，最 后交易日，交割日，交割地点，交割方式等都做了统一规 定。 唯一的变量——标的资产的交割价格。 当一个有组织的交易所将期货合约中除了价格以外的 所有条款都规定好了以后，交易所就授权这种合约可以上 市交易。 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 交易品种：黄大豆1号 交易单位：10吨/手 报价单位：人民币 最小变动单位：1元/吨 涨跌停板幅度：上一交易日结算价的4% 合约交割月份：1、3、5、7、9、11 交易时间：每星期一至星期五上午9：00-11：30， 下午13：30-15：00 最后交易日：合约月份的第十个交易日 最后交割日：最后交易日的第七日（遇法定节假日顺延） 交割等级：大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（见附件） 交割地点：大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金：合约价值的5% 交易手续费：不超过4元/手 交割方式：集中交割 交易代码：A 上市交易所：大连商品交易所 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 （三）交易的参与者 1.期货交易所——集中交易制度 期货必须在有组织的期货交易所集中进行。 期货交易所承担着组织、监督期货交易的重要职能。 例中：期货交易所——大连商品交易所 2.期货经纪公司 依法设立的，以自己的名义代理客户进行期货交易 并收取一定手续费的中介组织。 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 公开竞价成交过程 例：2008年1月1日，买家D同卖家K，在大连商品交易所成交了1手（1手=10吨）2008年9月交割的大豆期货合约，成交价格为4000元/吨。 3.结算所 结算所是期