【国际投资学】国际投资课程复习资料讲解.ppt

* 三、直接投资的形成途径 (一)新建 新建投资特征： 新建投资的影响 产量决策 利润最大化 （二）并购 并购概念 目标公司价值估算 并购分类 并购方式 并购作用 （一）资产估算 （二）负债估算 （三）净值估算 四、招商引资 A招商合作双赢原则 B分工系数 （一）互补 （二） 互惠 绝对成本说 相对成本说 C交换系数 1国内交换系数（单方获利） 2国际交换系数（双赢） 3分工系数与交换系数的关系 第四部分、跨国公司一融资策略 一）、融资原理概述 1资本构成： 2资产构成： 自有资本与他人资本； （警戒线与负债经营） 固定资本与流动资本： “赤字倒产”与“黑字倒产” 二）、贸易融资与项目融资 1长期融资 2含东道国资金 3涉及东道国和第三国货币 贸易融资与项目融资比较 时间差异 资金来源差异 货币币种差异 国际贸易 短期融资 仅出口企业国内资金 本国货币，无外汇风险 国际投资 长期融资 包括投资国和东道国的资金 涉及外国货币，有外汇风险 （三）股权比例与融资方式 融资方式 股权控制 实施途径 原因与目的 股权融资 全股权控制 不发、少发红利 增加子公司内部积累 部分股权控制 发放红利 加快资金回收，避免资金长期停滞在国外 债权融资 全股权控制 在本国或国际金融市场酬资 以获得低利率、低成本资金 部分股权控制 东道国借款 加快回收投资的进程 二转移价格 原理表述： 1转移了什么？ 2如何转移的？ 3类型： 定义 资金、利润、税收 高进低出 A——逃税型 B—避税型 4转移方向 5投资损失与贸易收益的比较 6转移价格对策 转进型与转出型 在报表基础上，变化数据后的影响 宏观 微观 第五部分 利用外资 1宏观经济恒等理论模型由来 2标准式的含义 （两缺口的含义） 3失衡状态的调节方式 标准式的形成 I－S=M－X 内力调节 外力调节 4我国利用外资的新分类依据 5非缺口型外资问题述评 A缺口型外资 B非缺口型外资 我国引进外资的实践 我国引进外资的实践 引进外资的阶段 不同阶段外资作用比较 外资政策的变化 你的观点与建议 第六部分：国际投资理论 垄断优势理论 1大企业具有垄断优势的表现 1技术上的垄断优势 2资金的优势 3供销渠道的优势 4管理优势 5与政府的关系 2不完全竞争市场有利于垄断优势的发挥 （产品有价格弹性） 完全竞争市场 1在边际收益=平均收益下，大企业也不能左右产品的价格。 2产品无差异-价格无差异-收益无差异-无对外投资动力 3结论： 对外直接投资在于垄断优势的发挥 比较优势理论 一、结论不同 A具有优势的产业 B具有劣势的产业 二、投资与贸易关系 1逆贸易型的FDI 2顺贸易行的FDI 通过对外出口占领国外市场 对外直接投资 投资替代贸易 投资促进贸易 分析1：资本不流动下的经济 A：本国资本投入量=OJ 1总产量=OAIJ；2资本收益=ODIJ 3其它要素收益：OAIJ—ODIJ=ADI B：外国资本投入量=O*J 1总产量=O*B*GJ；2资本收益=O*KGJ 3其它要素收益： O*B*GJ—O*KGJ=B*GK 分析2：资本流动下的经济 A：资本流向：本国流向外国（OD＜O*K） B：流出量：FJ 第一，对于世界总产量的影响： 1：本国因资本流出而减少的产量EFJI 2：外国因资本流进而增加的产量GEFJ 3：结论：资本流动增加了世界总产量 （2＞1——GEFJ＞EFJI） 4：增加量：GEFJ—EFJI=GEI 第二，对国民收入的影响： 1流出国：资本收益的增加EFJH＞产量的减少EFJI，增加量=EHI（下三角）。 2流入国：因资本流进增加的生产GEFJ＞支付给国外的资本收益EFJH，增加量=EHG（上三角）。 3结论：资本流动增加了世界的国民收入 第七部份：间接投资 一、虚拟资本定义 二、虚拟资本成因 1形式-有价证券 2作用-能够给持券人带来预期收益。 生息资本发展的必然结果 商业信用-银行信用-虚拟资本 三、虚拟资本的作用 1融资功能： 2纽带功能 3资源优化功能 四、虚拟资本的副面影响 1“质”的差异 2“量”的差异 —经济泡沫化 资本掺水 溢价发行 3虚拟资本与现实资本流通形态差异 股份公司资本具有双重性 横向-现实资本 纵向-虚拟资本 五、间接投资的成因 借贷资本的演化 股份公司 上市公司 六、证券市场国际化与收益： 发行市场国际化 流通市场国际化 券商业务国际化 QFII与QDII 国际证券投资收益差异 固定收益－债券和优先股 不确定收益－ 股票 七、间接投资与国际金融危机： 1－虚拟资