MBA财务管理讲稿资料讲解.ppt

4.股东权益比率 含义：衡量股东投入资本占全部资本比重的指标。 计算公式：股东权益比率＝股东权益／资产总额 分析：该指标与负债比率之和为1，它们从不同侧面反映公司长期财务状况。 运用：从资产负债表中获取数据。其倒数被称为权益乘数。 5.产权比率 含义：负债总额与股东权益总额的比，是反映长期偿债能力的指标。 计算公式： 产权比率＝负债总额／所有者权益总额 分析：经济繁荣时期，该指标宜＞1，且越高表明越能获得额外收益；经济萧条时，该指标宜＜1，可减少利息支付，降低财务风险。前者是高风险的财务结构，后者是低风险的财务结构。 从债权人的利益保障程度看，该指标应≤1，因为一旦公司清算，股东权益应能弥补债权人的损失，但该指标过低，则公司不能充分发挥负债的财务杠杆作用。 运用：从资产负债表获取数据。资产负债率侧重于分析债务偿付的物质保障程度；产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度。 6.有形净值债务率 计算公式：有形净值债务率＝负债总额／（所有者权益总额－无形资产净值） 无形资产专有性强，变现能力差，债务保障能力不强，故扣除。 7.已获利息倍数 含义：公司经营利润相当于利息费用的倍数。 计算公式：已获利息倍数＝息税前利润／利息费用 息税前利润=利润总额+利息费用（财务费用） 利息费用包括生产周转借款利息和固定资产投资借款利息。 分析：该指标至少应大于1，且越高，表明长期债务的偿付能力越强；如果过低，则公司有亏损、偿债的安全性和稳定性下降的风险。 运用：从利润表中获取数据，需对财务费用进一步分析。指标定在多少合适，应结合公司的行业特点和以往的经验确定。该指标还可以分析判断公司最大举债额。 影响偿债能力的表外因素： 可动用的银行贷款指标 未作记录的或有负债（贴现票据在表附注中说明）及担保责任引起的负债 有否长期经营性租赁（融资租赁已在负债总额中包括，但经营性租赁没在负债中反映，如其数额较大，则形成公司的一项长期租金支付） 案例分析： “水仙”的凋谢 2001年4月18日，PT水仙连续四年亏损的年报公布了，年报显示，水仙的境况几乎可以说十分糟糕。在连续三年亏损的情况下，水仙继续产生了14 571万元的亏损额，负债总额达到47 361万元。截止2000年底，公司短期借款及一年内到期的长期负债达32 906万元，占负债总额的69.48%，其中无力偿还的逾期借款为27 356万元，已抵押、冻结的资产占总资产的44%。 水仙的连年亏损之路，主要是上海水仙电器有限公司及上海惠而浦水仙有限公司等重大对外投资项目上的重大失败引起的。1995年，水仙与美国惠而浦公司合资兴建了“水仙惠而浦”，这也是水仙发行B股募集资金的主要投向，但“水仙惠而浦”的经营连年亏损，1996年亏了2 400多万元，1997年亏损超过5 000万元，1998、1999年亏损高达2.6亿元。尽管采取了一些止损措施，但水仙的亏损仍有增无减。 2001年4月18日的2000年年报显示，尽管这家公司当年取得了1 420多万元的主营业务利润和570多万元的其他业务利润，但仍亏损了1.4亿元，每股收益为-0.62元，负债总额为4.7亿元，净资产为-5996万元，最后被迫退市，这也是中国证券市场首个因连年亏损而终止上市的企业。 根据上述案例，请为水仙公司的债务管理做一诊断，并提出改进措施。 三、营运能力分析 公司收益的取得是在资产不断周转的情况下获得的，营运能力分析即分析公司资产的周转情况，它是取得盈利的基础。资产的周转情况可用周转率指标反映。 周转次数 周转率 周转天数 计算周转次数时，通常用周转额除以占用额。周转额一般用销售收入净额或销售成本表示，从利润表中获取数据；占用额则是各类资产在某一时点的余额，其数据来源于资产负债表。 1.存货周转率 注意： 该指标周转额以销售成本表示。 为正确计算周转率指标，需要对来自于资产负债表的数据调整使用，将时点数变成时期数。 2.应收账款周转率 注意： 赊销收入额是企业的商业秘密，外部分析人无法得到此信息，因此可以用销售收入净额替代。 销售净收入指销售收入扣除销售折扣、销售折让、销售退回后的部分。 3.流动资产周转率 4.固定资产周转率 5.总资产周转率 注意： 各项资产都使用平均占用额 总资产周转率不是前两项的合计 案例分析： “苏宁电器”营运能力的变