宝洁并购吉列案例讲解.ppt

吉列最好的交易 宝洁最完美的婚姻 目录 并购动因 并购背景 并购过程 并购结果 一、并购背景 行业背景 吉列公司 交易渊源 宝洁公司 行业背景 2004年以来，世界经济出现了强劲复苏，美国企业本来就现金宽裕，加上股价持续了一年多的上涨提升了企业本身市价，要获得快速增长的欲望使企业掌舵人青睐于并购方式，不断跃跃欲试。终于在沉寂了三年之后，美国企业从冬眠中苏醒，于2004年末2005年初掀起了一轮汹涌的并购潮：摩根大通580亿美元收购美一银行；健康护理公司强生收购佳腾；美国移动电话运营巨头SPRINT收购NEXTEL通讯公司；甲骨文公司并购仁科公司，宝洁也不甘示弱，挺身加入了这股热浪中。 交易渊源 ?宝洁对吉列觊觎已久，拉弗列的前任首席执行官德克.贾格尔五年前曾以非公开方式、主动出价收购吉列，遭到拒绝。可以说，宝洁与吉列的联姻并非一时兴起。 宝洁公司 ?始创于1837年的宝洁公司，是世界最大的日用消费品公司之一，在全球80多个国家和地区设有工厂及分公司，员工总数近11万人，经营300多个品牌，产品畅销160多个国家和地区，其中包括织物及家居护理品、美发美容品、婴儿及家庭护理品、健康护理品、食品及饮料等，旗下有知名品牌帮宝适、汰渍、碧浪、护舒宝、飘柔、潘婷、海飞丝、威娜、佳洁士、品客、玉兰油和伊卡璐等。2003-2004年度公司全年销售额为514亿美元，在必威体育精装版的《财富》全球500强排行榜上位居第86位 兼并之路 ?英格兰移民威廉·波克特与爱尔兰移民詹姆斯·甘保因凑巧娶了两个姐妹而走到了一起，于1837年4月12日在美国俄亥俄州辛辛那提市创办了第一家工厂。1930年宝洁在英国购买了Thomas?Hedley有限公司，建立第一个海外分支机构。1957年收购制造纸巾及卫生巾的Charmin?Paper?Milk公司，正式进入消费性纸品生意。1963年收购J.A.Folger公司，进军咖啡市场。1973年收购日本Nippon?Sunhome公司。1982年收购Norwich?Eaton制药公司，1985年购买Richardson?VICKs?公司，开始活跃于医药保健品市场。20世纪80年代末90年代初收购Noxell，Ellen?Betrix公司，挺进化妆品行业和香料市场。Shulton’s?Old?Spice产品系列，扩展男士个人护理用品的生意。1997年收购Tambrands公司和它旗下的全球知名品牌Tampax。1999年收购Lams公司，开始进军宠物保健和营养产品领域。2001年伊卡璐，得以分羹染发产品市场。2003年收购威娜公司，从而在高利润的专业美发产品市场长驱直入。 吉列公司 ?吉列公司成立于1901年，总部位于美国马赛诸塞州的波士顿，销售一系列日用消费产品包括MACH3及VENUS品牌在内的吉列剃须刀、刀片及其他剃须用品、金霸王电池、欧乐-B手动及电动牙刷、博朗剃须产品及小家电。在全球14个国家的31个地区设有生产设施，员工总数超过3万，2004年的全球销售总额为103亿美元。 吉列的四次反并购 吉列公司对于战略和金融投资者的提议并不陌生。公司在20世纪80年代后期成功的防御了四次收购，其中三次收购来自雷纳德.佩雷尔曼和他的化妆品公司露华浓，另外一次来自克林斯顿投资。虽然吉列在1986年和1989年成功抵御这几次恶意收购，但防御收购的努力也让吉列置身于财务险境。吉列公司承担了10亿美元的债务，为减轻公司财务负担而发型了大量可转债，著名投资人巴菲特购买了其中的6亿美元可转换证券，这些可转换证券在未来可以转换成11%的吉列股票。巴菲特的购买为吉列注入了急需的现金流用以偿还债务，并且使大量的股份放在了一个对吉列董事会友好的投资者手中。由于大部分股份被这位友好的投资者所持有，吉列必须确保任何对公司的收购都要征得这位“白衣骑士”的同意。这成了吉列防御任何恶意收购袭击者的“保险政策”。 二、并购动因 投资银行定力撮合 完善产品线， 扩大市场份额 双方股东及管理层的利益 强强联手， 共创家业 完善产品线 1、两者都建立在领先品牌基础上。宝洁拥有16个十亿美元以上品牌，吉列拥有5个十亿美元以上品牌，合并后将拥有21个十亿美元以上品牌，在其业务三分之二的范围内将处于全球市场占有率第一的地位。 2、两者都有积极创新的优良传统，不断给消费者带来惊喜。 宝洁和吉列价值10亿美元以上品牌 婴儿与家庭护理 Bounty,Charmin,Pampers 美容护理 Always,Olay,Pantene,HeadShoulders,Wella 织物与家用护理 Ariel,Downy,Tide 口腔护理 Crest,Oral--B 零食与饮料