第3章财务要点解析.ppt

每股股利计算公式 每股股利分析 每股股利的高低，不仅取决于公司获利能力的强弱，还取决于公司的股利政策和现金是否充裕。 股利支付率（股利发放率） =每股股利/每股收益 留存收益比率 =（净利润-支付的全部股利）/净利润 股利收益率 =每股股利/每股市价 每股净资产（每股账面价值） 每股净资产，也称每股账面价值，是股东权 益总额除以发行在外的股票股数。 每股净资产计算公式 全面摊薄法 ： 每股净资产=年末股东权益/年末普通股股份总数 加权平均法 ： 每股净资产=年末股东权益/股份变化前的总股本×持有时间+股份变化后的总股本×持有时间） ÷ 12 每股净资产分析 每股净资产并没有一个确定的标准，但是，投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和获利能力。 净资产收益率 净资产收益率（权益资本净利润率） =净利润/平均所有者权益 某公司2006年度销售收入为800万元，销售成本 为销售收入的60%，赊销比例为销售收入的 90%，销售净利润率为10%，期初应收账款余 额为26万元；期末应收账款余额为39万元；期初 资产总额为600万元，其中存货为50万元，存货 周转次数为8次，期末存货是资产总额的10%。 公司现有普通股100万股（年度内普通股股数未 发生变化），股利支付率为40%，市场上每股市 价为15元。根据以上资料请计算该公司的： ①应收账款周转率；②期末存货额；③期末资 产总额；④资产净利润率；⑤每股收益；⑥每股 股利；⑦市盈率。 (1).本题中由于能够计算出赊销收入，所以应当使用赊销收入计算，赊销收入＝800×90%＝720（万元），所以应收账款周转率＝赊销收入/应收账款平均余额＝720/[（39＋26）/2]＝22.15（次） (2).根据存货周转次数＝销售成本/平均存货＝800×60%/[（50＋期末存货）/2]＝8（次），则期末存货＝70（万元） (3).因为期末存货是资产总额的10%，所以期末资产总额＝70/10%＝700（万元） (4).资产净利率＝净利润/平均总资产＝800×10%/[（600＋700）/2]×100%＝12.31% (5).基本每股收益＝净利润/普通股股数＝800×10%/100＝0.8（元/股） (6).每股股利＝企业普通股股利总额/普通股股数＝800×10%×40%/100＝0.32（元/股） (7).市盈率＝每股市价/每股收益＝15/0.8＝18.75 第三节 企业财务状况综合评价 一、综合财务分析特点与目的 二、杜邦分析法 综合财务分析特点 综合财务分析是把有关财务指标和影响企业财务状况的各种因素都有序的排列在一起，综合地分析企业财务状况和经营成果的一种方法。因而具有系统系、综合性和全面性。 综合财务分析目的 由于任何一类财务指标都具有相对片面性，都不能全面评价企业的财务状况和经营成果，只有把各种指标和相关比率综合在一起进行系统分析，才能全面、客观、合理的评价。 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。因这种分析法是由美国杜邦公司首先创造的，故称杜邦分析法。这种分析法一般用杜邦系统图来表示。 二、杜邦分析法 资产负债表 利润表 资产净利润率 权益资本净利润率 权益乘数 销售净利润率 总资产周转率 净利润 销售收入 资产总额 所有者权益 案例分析一 请根据以下资料，采用杜邦分析法分析北汽福田汽车公司（600166）2002年和2001年财务综合状况，分析其趋势并找出原因所在。 年度 2001年 2002年 净利润 10284.04 12653.92 销售收入 411224.01 757613.81 资产总额 306222.94 330580.21 负债总额 205677.07 215659.54 全部成本 403967.43 736747.24 该公司2001至2002年财务比率见下表： 年度 2001 2002 权益资本净利率 0.104 0.112 权益乘数 3.049 2.874 资产负债率 0.672 0.652 资产净利率 0.034 0.039 销售净利率 0.025 0.017 总资产周转率 1.34 2.29 ★权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2001年 0.104 ＝ 0.034 × 3.049 2002年 0.112 ＝ 0.039 × 2.874 ★资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2001年 0.034 ＝ 0.025 × 1.34 2002年 0.039