第3章汇率的决定与变动要点解析.ppt

第三章 汇率的决定与变动 教学目的与要求： 要求学生了解升值和法定升值、贬值与法定贬值的概念；货币替代和资本外逃的概念；汇率的影响因素、汇率对经济的影响及汇率理论；人民币汇率的变革 本章教学要点：升值和法定升值、贬值与法定贬值的概念；影响汇率变动因素及汇率变动对经济的影响；人民币汇率的现状及其变革 本章教学难点：货币替代和资本外逃的概念；汇率的影响因素及其对经济的影响；人民币汇率的变革 第一节 汇率的决定与变动 一、决定汇率的基础 1. 金币本位制 例：1英镑铸币的含金量为113.0016格令 1美元铸币含金量为23.22格令 铸币平价为：113.0016÷23.22=4.8665 即1英镑约折合4.8665美元 黄金运输费用为0.03美元。 一战前，英美间运送黄金为$0.03/￡ 情形一： 一美国公司从英国进口价值￡100万的毛织品， 付款时市场汇率涨至￡1=$4.9000。 问：美国公司如何支付货款？ 若向英国汇出￡100万，即需付出$490万，若改 为运送黄金，只需付$489.65万，它宁愿输出相当于 ￡100万的黄金，可节省$3500。 情形二： 一美出口商向英出口价值￡100万的商品，英进口商付款时，市场汇率跌至￡1=$4.8200。 问：美出口商如何收货款？ 此时美出口商如收进￡100万，只能兑换为$482万，若将这笔贷款在英就地购买黄金输入，在美国可兑换为$483.65万，故它宁愿输入黄金，可以多收$16500。 问：黄金输出入是如何改变外汇供求的？ 2. 金汇兑本位制和金块本位制 ? 金汇兑本位制和金块本位制的特点 ? 汇率决定——黄金平价：两国货币单位所代表的金量之比 3. 纸币流通制度 ? 纸币流通制度特点（1976年IMF推行“黄金非货币化” 之后，各国不再公布本币的法定含金量） ? 汇率决定：两种货币实际代表的价值量 ? 汇率变动：“影响汇率变动的主要因素” ? 纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。 ◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维持在某一水平上。 “汇率的决定与变动”小结 解读外汇行情表 外汇的升贬值及其比率  ? 法定升值与升值  法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。 升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。 ? 法定贬值与贬值 法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。 贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。 ? Hard Currency 和Soft Currency 当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 ? 外汇的升贬值率 ◆ 改善贸易逆差的马歇尔-勒纳条件 只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值 才能改善本国贸易逆差。 ◆外汇倾销与J曲线效应 外汇倾销主要是指运用货币对外贬值鼓励出 口，限制进口，改善国际收支状况。但存在“时 滞”。 2. 影响资本流动 预期贬值不够，要进一步贬值 资本外逃加剧 预期贬值已接近均衡汇率水平 外逃的资本回流 预期贬值超过均衡水平过头了 资本大量流入等待汇率反弹 3. 影响外汇储备（多元化储备时期） ◆各种储备货币的利息有别，在外汇市场上的升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响； ◆汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外汇储备管理提出了更高要求。 思考：我国成为持有美国国债最多的国家，美元汇率变化对我国外汇储备有何影响？ （二）汇率变动对一国国内经济的影响 1、影响国内物价水平 ◆对贸易品价格的影响 ◆对非贸易品价格的影响 潜在出口商品 潜在进口替代品 纯粹的非贸易品 ◆通货膨胀 本币贬值 更大通货膨胀 更大贬值 2、影响国内生产 3、影响国内资源配置 （三）汇率变动对国际经济的影响 ◆汇率不稳定，不利成本和收益核算，不利于对外贸易的发展、不利于跨国投资的发展；