第04章金融机构要点解析.ppt

目 录 第一节 金融机构体系 第二节 商业银行 第三节 中央银行 第四节 其他金融机构 第一节 金融机构体系 一、金融机构的含义 专门从事货币信用活动的中介组织。 二、存在的原因 （一）克服信息不对称可能造成的融资障碍 1.信息不对称：交易双方不充分了解所致的信息不平等。 ①交易之前：逆向选择 交易双方信息不对称产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。 思考1： 旧车市场上有两类车，一类保养良好（“次好车”），另一类车况较差（“垃圾车”）。 假设：旧车市场上的销售商甲收购乙“次好车”的价格为10.2万元，收购丙“垃圾车”的价格为4.8万元。买主丁愿意购买“次好车”的出价是12万元，“垃圾车”的出价是6万元。 但是，由于信息不对称，买主丁无法判别“次好车”和“垃圾车”，于是按照旧车市场上车子的平均价格（9万元）购买销售商甲推荐的丙的“垃圾车”，而乙“次好车”因其价格高而销路不佳。 结果：劣质品驱逐优质品； 市场交易产品平均质量下降。 思考2： 金融市场上有两类产品，一类是优良公司发行的证券（“优良券”），另一类是不良公司发行的证券（“垃圾券”）。 优良券：较高预期收益、较低风险； 垃圾券：较低预期收益、较高风险。 投资者无法识别两类证券，只愿意支付反应发行证券公司的平均质量的价格。 优良公司不愿按照此平均质量的价格卖出证券，市场上充斥垃圾券。如果投资者考虑、意识到这一点，则决定不购买。 结果：劣质品驱逐优质品； 市场交易产品平均质量下降。 思考3：解决办法 ?信息披露：购买信息的投资者获得购买价值被低估证券的机会，从而通过证券收益来弥补信息成本。但由于存在搭便车行为，价值低估的证券价格将上升到反应真实价值的价位，购买信息的投资者无法获得超额利润。 ?抵押：弱化逆向选择的不利后果。 ?金融中介：生产公司信息；能分辨信贷风险的高低；促使资金流向需求方 （设计出大量的金融衍生工具，具有隐藏信息、利用信息优势以次充好的倾向。） ②交易之后：道德风险 指契约的甲方（通常是代理人）利用其拥有的信息优势采取契约的乙方（通常是委托人）所无法观测和监督的隐藏性行动或不行动，从而导致的（委托人）损失或（代理人）获利的可能性。 思考1：投资连结险 客户购买投资连结保险的保费分成两部分，小部分用于购买保险保障，大部分划入专门的投资账户，由保险公司的投资机构进行运作：存入银行、买卖债券或投资于证券基金。没有预定利率，投保人的未来收益取决于保险公司的投资收益，投资回报具有不确定性。投资账户独立运作、管理透明，保险公司定期向客户提供资产清单，客户亦可随时了解自己的账户资产、投资表现等相关信息。 思考2：业主-代理人问题 业主指股东，企业的所有权者，分享公司盈利和资产的要求权。 代理人指企业经营者，掌握企业的控制权，拥有对经营活动比股东更多的信息，其薪酬与企业利润的关系度不高，因此不以企业利润最大化为经营的动力。 代理人问题：建造豪华办公室； 购买高昂的座驾； 为扩大权利购买其他公司。 思考3：解决方法 ?监管：要求企业采用规范的会计准则，以便股东能够更容易理解企业的财务状况，并对违背会计准则的做法进行严厉处罚。但事实上，企业经营者可能采取各种措施使监管者很难发现和证实违背会计准则的行为。 ?股票期权：一份允许经营者购买企业股票的契约，购买股票价格、行使期权的条件、时间以及整个期权的有效期都已确定，个人行权时需支付现金。股票期权只有在行权时股票的市场价格高于授予价格的情况下，经营者的收益才不会落空。因此，股票期权将所有者与经营者形成一个利益共同体，使二者追求的目标一致，减少股份企业的代理成本，形成激励相容的机制。 ?金融中介：聚合业主的资金；将风险资本投放新企业获得股份；委派代表进入公司的董事会。 （二）降低市场交易成本，提高融资效率。 交易成本包括金融市场成本和金融中介成本两部分。 ?市场成本：佣金、信息成本和税收，执行成本和机会成本； ?中介成本：信息成本和制定合同成本。 通过流动性的提高、形成和披露大量的信息以及缩小出价—要价的差价来降低信息成本和执行成本，从而降低交易费用； 凭借在金融资产处理上拥有的信息优势、规模经济优势和专家理财优势有效地降低交易成本。 （三）进行有效风险管理 （四）增强金融工具的流动性。 三、组成 ?2010年，中国人民银行发布了《金融机构编码规范》(以下简称《规范》)，从宏观层面统一了我国金融机构分类标准，首次明确了我国金融机构涵盖范围，界定了各类金融机构具体