第5章-1长期筹资方式要点解析.ppt

融资租入固定资产，2010年12月31日设备公允价400万，租期从3年，每年末支付租金125万，假定银行三年贷款利润6%。 * * 1、租入： 借：固定资产——融资租赁固定资产 125×（P/A，6%，3)=125×2.67=333.75万 未确认融资费用 （以后年度所负担的利息总额）375-333.75=41.25万 贷：长期应付款-融资租赁 375万 2、 每年支付融资款： 借：长期应付款-应付融资款 125万 贷：银行存款 125万 3、 同时按照实际利率法计算每年应该负担的利息 借：财务费用 333.75×6% 贷：未确认融资费用 * * * * 5、融资租赁的优缺点 （1）迅速获得资产， 分期还款减小资金负担 限制较少 降低交易成本 （2）成本高，租金通常高于原值的30% * * 一、优先股 二、认股权证：能按特定的价格在特定的时期内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 三、可转债 1、概念——发行人依照规定发行的在一定期间内依据约定的条件可以转换成股票的债券，具有双重属性。 2、构成要素 标的股票、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换条款 3、发行资格与条件 上市公司、重点国企（条件更为严格，见书） 第四节 混合性筹资 * * 4、转换 （1）转换期：6个月~3（5）年内 （2）转换价：约定价格（通常以发行时股价 ）做参照 （3）转换比：面值/转换价 考虑：何时转换？ * * 投资人角度 股价上升——可以较低价格转换为股票，获取价格差异 股价下跌——持有到期，获取利息 债券价格上升——直接出售获利 “下可保底，上不封顶”的收益空间 * * 5、优缺点 （1）优点 成本较低（低于普通债券） 便于筹集更多资金（转换价高于发行时股价） 调整资本结构(可诱导) 避免筹资损失(赎回条款-股价较高) （2）缺点 财务风险、 股价上扬风险、 回售条款可能带来损失(股价较低) * * 万科企业股份有限公司发行2004年可转换债 主承销商：招商证券股份有限公司 发行总额19.9亿元 票面金额100元，转换期5年 发行人基本情况、募集资金使用、风险情况 其它（转股程序、财务信息、管理层介绍） * * 王府井可转换债券案例 2009年10月19日，北京王府井百货(集团)股份有限公司发行821000000元可转换债券，面值100元，发行价格100元。票面利率为：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第五年1.7%、第六年2.0%。到期未转股的可转债按2.5%进行利息补偿。每年付息一次。期限为6年。 回售条件：在转股期内，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，或者，如果本次发行所募集资金的使用与公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化。回售价格为103元。 提前赎回条件：在转股期内，如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照103元（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。 初始转股价格为33.56元。 * * 续上例 计算王府井可转换债券的转换比率。 2010年2月5日，王府井可转换债券的市场价格为125元。王府井股票价格为33.80元。如果张先生持有王府井可转换债券100张，请问张先生是否应当将其转换成股票？ * * * * 转股溢价率的正负值是衡量转股是否盈利的依据，如果该指标负值越大，折股成本与市价价差越大；转股收益越高；相反，如果该指标正值越大，转股亏损越高。 计算是以转债价减转股价值，再除以转股价值，然后乘100%。转股价值这样计得：以面值除以转股价得每张转债转股数，再乘正股价即得。以6月8日股价计算，如金鹰转债(110232)转股价6.28元，每张转债转股数为100/6.28=15.92股，再乘正股价10.62元，得转股价值为169.07元。转债价179.49元，故转股溢价率为(179.49-169.07)/169.07×100%=6.16%。 * * 转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率。转换比率是指一个单位的债券转换成股票的数量，即 转换比率=单位可转换公司债券的面值/转股价格 转换溢价是指转股价格超过可转换公