第12章信用和利率要点解析.ppt

一、利息和收益 利息常被表述为:货币所有者因出让货币使用权而从借款人那里获得的补偿。或者表述为是资金短缺者从市场上筹集资金的成本。 从本质上说,利息是剩余价值的特殊转化形态,是利润的一部分。 收益是投资者通过投资取得的收入,投资收入由基本收入和资本收入两部分组成。 利息和股息收入是投资的基本收入。 资本收益是因资产价格上升而形成的价差收益 二、利息率 利息水平的高低是以利率来表示的,利率的基本内涵是一定时期的利息量与本金的比率,用公式表示如下: 其中,R代表利率,I代表利息,P代表本金。 计算利息的方法有两种:单利法和复利法。 单利法只以本金计算利息,不考虑利息的再投资情况下使用的利率,基本计算公式如下: 　　I=P×R×T 其中,T代表借贷的时间,I、P、R同上。 例如,甲在银行办理了1 000元的一年期定期储蓄存款,当时,一年期储蓄存款利率为3%,但甲在存款120天后要求提前支取,按规定提前支取储蓄存款只能按活期利率计息,当时的活期利率为1.8%,则甲在提取存款时银行只能支付利息额6元,具体计算如下: 　　I=1 000×1.8%×120360=6 复利法计算利息是把定期结算的利息加入本金、逐期滚动计算的。基本计算公式如下: 　　A=P×(1+r)n(12—3) 其中,A为本利和,P为本金,r为复利率,n为复利的期数。 例如,某项贷款为期两年,金额1 000元,利率5%,每年计息一次,则该项贷款到期的本利和应为1 102.5元。 　　A=1 000×(1+5%)2=1 102.5 很显然,在计算利息时,单利法比复利法要简单,但复利法计算利息由于考虑了利息再投资的因素,因此在经济核算方面比单利法更精确。 三、收益率与到期收益率 收益水平的高低,不是看收益的绝对值,而是看收益额相对于投资额的比率,即收益率,用公式表示如下: 其中,Y代表收益率,I1代表一个时期的利息或股息收益,(P1-P0)是一个时期的资本收益,I1／P0是利率或股息率,(P1-P0)／P0是资本收益率。 收益率有多种,在投融资中常常用到的收益率是到期收益率。到期收益率就是假设投资者将债券一直持有到期的条件下债券的年均收益率。 四、单利率和复利率 单利率和复利率分别是在单利法和复利法这两种不同的计息方式中采用的利率,在表示方法上没有什么不同。 同样的本金,同样的利息用单利率表示的利率水平与用复利率表示的利率水平是不一样的,前者大于后者。 六、名义利率和实际利率 实际利率是没有考虑通货膨胀因素影响下的均衡利率。 名义利率就是包含通货膨胀补偿的利率水平。 名义利率、实际利率和通货膨胀率这三者之间的关系如下: 　　R=r+i 其中,R为名义利率,r为实际利率,i为通货膨胀率。 这一关系式表明,名义利率与通货膨胀率成正比,通货膨胀率越高,名义利率就越高,贷款人获得的补偿就越接近实际利率。相反,在通货膨胀率降低后,名义利率也有所降低。 七、官定利率、公定利率和市场利率 官定利率、公定利率和市场利率是从利率的决定机制角度划分的。 官定利率是由官方确定的,比如在我国各金融机构的存贷款利率由作为中央银行的中国人民银行统一制定,各金融机构在统一规定利率的上下一定范围内有一定的利率浮动权,这就属于官定利率。 公定利率是由非官方机构的行业自律组织加以规定的,对组织成员有一定的约束力。 市场利率则是由市场供求决定的利率水平,如国债交易市场形成的利率水平。 八、基准利率、一般利率和优惠利率 基准利率、一般利率和优惠利率是从利率在经济中的作用角度划分的。 基准利率是在利率体系中起决定作用或指导作用的利率,它既是一定时期利率水平的一般标准,又是金融监管当局宏观金融调控的一种指示器 中央银行的再贴现率、再贷款利率和同业拆借市场利率都可以起到基准利率的作用。 一般利率是指市场上存在的各种不含优惠的利率 优惠利率是指国家通过金融机构或金融机构本身对于认为需要扶植的行业、企业或个人所提供的低于一般利率水平的贷款利率 优惠利率有两种做法:差别利率法和贴息法 九、年利率、月利率、日利率 年利率、月利率、日利率是以利率计算的基本期限单位为标准划分的。 年利率是以年为单位计算利息时使用的利率,以百分位(%)表示; 月利率是以月为单位计算利息时使用的利率,以千分位(‰)表示; 日利率是以日为单位计算利息时使用的利率,以万分位(?)表示。 第五节　利率的决定 有关利率决定的理论有三大类: 第一类是利率总水平决定理论,研究一般利率水平的决定和影响因素,可服务于宏观调控的目的; 第二类是利率期限结构理论,研究是什么因素导致长短期利率的差异,可直接服务于投资管理; 第三类是利率的风险结构理论,研究金融资产如何依所承担风险的大小而享受相应的收益,可服务