中央银行学要点解析.ppt

金融市场分析 （四）完善保险市场基础性制度建设 一是推进保险资金运用市场化改革，改进了保险资金运用比例监管，拓宽了保险资金投资渠道，允许保险资金设立私募基金，投资优先股、创业投资基金和创业板上市公司股票。 二是加强保险公司风险防范，完善了保险资金投后管理，并将声誉风险管理纳入保险公司全面风险管理体系。 三是发布《关于加强保险消费者权益保护工作的意见》，制定保险机构及保险销售（经纪）从业人员销售非保险金融产品的资格和业务规范，防范销售误导，保护消费者利益。 中国宏观经济展望 中国宏观经济展望 一、中国宏观经济分析 1.国际金融危机爆发以来，全球经济进入深刻的再平衡调整期，这一进程仍未完成。 我国经济也正处于增速换挡、结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段，从增速变化、结构调整和动力转换等角度看，经济进入“新常态”的特征更趋明显。传统增长引擎趋缓，经济增长进入换挡期，同时新兴产业、服务业发展较为迅速，就业状况整体稳定，消费保持较快增长，服务业、消费在经济发展中的贡献增大，创业浪潮正在兴起，国内资本的全球配置也逐步加快，表现出新趋向和典型的结构调整期特征。总体来看，中国经济体量较大，协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化的回旋余地很大，市场空间广阔，抗风险能力也比较强。释放出巨大的增长潜力，推动经济向形态更高级、分工更复杂，结构更合理的阶段演化，需要坚定推进结构性改革。 近年来宏观政策调控方式不断创新和完善，经验更加丰富，在区间管理的框架下更加注重定向调控，在短期需求调节的同时更加注重促改革、调结构、惠民生的政策措施，一方面使市场在资源配置中起决定性作用，通过推动大众创业、万众创新打造新引擎，另一方面更好地发挥政府作用，重点是通过扩大公共产品和公共服务供给改造升级传统引擎。新的双引擎结构将对未来经济的持续健康发展和保持就业稳定形成支撑。 中国 宏观 经济 展望 2.当然也要看到，经济运行中面临着不少老矛盾和新挑战。 从国际上看，全球经济再平衡调整过程中各板块经济运行和宏观政策分化，受美国经济走强影响美元将进入加息通道，但具体时点和步伐还不确定，欧日货币政策将持续宽松，但节奏和力度也都有不确定性，政策分化的溢出效应加大，国际主要货币汇率波动和跨境资本流动可能进一步扩大，地缘政治等非经济扰动因素也比较多，环境复杂多变。从国内情况看，主要是内生增长动力尚待增强，财税和投融资体制改革持续推进，也会对全社会投资行为等产生影响，随着结构调整步伐加快经济下行压力加大，并难免伴随一定的风险暴露，同时全社会债务水平仍在上升，供给过剩与供给不足并存，经济结构性矛盾依然突出。稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨。 3.受多重因素影响，价格涨幅下行。 近几个月以来，消费物价涨幅持续回落，工业品价格降幅连续扩大。本轮物价涨幅回落与经济结构调整步伐加快引起的需求面变化有关，在较大程度上也受到国际大宗商品价格大幅下降的影响。由大宗商品价格变化导致的成本下降，对大宗商品进口国而言有正面供给冲击的作用。中国人民银行2014年第四季度企业家问卷调查显示，产品销售价格指数较上季下降1.5个百分点，同时原材料购进价格指数较上季下降了3.8个百分点。此外，部分产能过剩行业仍在以较快的速度增加产能，也会加大物价尤其是工业品价格下行压力。展望未来一段时期，外需恐难有大的改观，国内经济尚处三期叠加阶段，经济结构调整过程中下行压力仍然较大，加之国际大宗商品价格可能维持低位，都对未来物价形成影响。而经过前期较快上涨，目前居民对物价的感受依然较强，物价预期还不很稳定。总体来看，影响物价形势的既有需求面因素，还有供给面因素，与经济结构调整也紧密相关，物价回落还可能对市场预期和经济主体行为产生一定影响，需要全面客观看待，并密切监测未来可能的变化，在应对上区别对待、抓住重点、多措并举、统筹兼顾。 中国 宏观 经济 展望 中国 宏观 经济 展望 二、中国宏观经济展望 总体来看，当前我国经济发展进入新常态，发展条件和发展环境都在变化，而其核心是经济发展方式和经济结构的改变。在这样的宏观经济大背景下，必须处理好经济结构调整和宏观总量政策之间的关系。 （一）是经济正从高速增长转向中高速增长。 宏观总量政策要把握好取向和力度，提高调控的灵活性，要在基础条件出现较大变化时适时适度调整，防止经济出现惯性下滑，同时也要注意防止过度“放水”固化结构扭曲、推升债务和杠杆水平。 (二)是经济可能在较长期间里经历转型和调整过程，传统增长引擎减弱与新兴产业发展并存，面临淘汰过剩产能与扶助新兴产业发展的双重任务。 在保持总量稳定的同时，要进一步促进结构优化，用调结构的方式有针对性地解决经济运行中的突出问题，盘活存量、