第3章期货讲解.ppt

第一节 期货市场概述 一、期货的概念 二、期货合约的类型 三、期货合约报价单 四、期货交易所 五、世界主要期货市场 六、期货市场的参与者 七、期货市场的管理 一、期货的概念 期货合约（futures contract）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种标的资产的标准化协议。 期货合约是一种标准化的远期合约，主要条款包括合约规模、报价单位、最小价格变动、等级和交易日期，交割程序等。 期货合约的内容（以我国大连期货交易所为例） 1、交易数量和单位 例如，大连商品交易所规定，大豆期货合约的交易单位为I0吨。这是最小的交易单位。 2、质量和等级 规定了统一的、标准化的质量等级。例如，大豆期货交割的标准品是国标3等黄大豆。 3、交割地点 大豆期货的指定交割仓库都设在大连。 4、交割期 如1999年11月大豆合约、2000年5月大豆合约、2001年7月豆粕合约 5、最小变动价位 报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元／吨。当你买卖大豆期货时，不能出现2188.5元／吨这样的价格。 6、涨跌停板幅度条款 例如，大连商品交易所规定，大豆期货、豆粕期货的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的3% 7、最后交易日 期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约郁有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。大连大豆期货的最后交易日为合约月份的第十个交易日。 二、期货合约的类型 （一）谷物和含油种子 （二）金属和能源 （三）外汇 （四）短期国债和欧洲美元 （五）中期国债和长期国债 （六）股票指数 （七）经济指数 三、期货合约报价单 （一）第一行显示商品名称和交易所名称的缩 写，接下来是合约规模和报价单位 （二）报价的每一行显示一种特定合约 （三）在每种合约报价的末端是估计的当日交易量 、前日交易量 、全部未结权益 四、期货交易所 （一）期货交易在期货交易所的组织下进行 会员制：不以盈利为目的，会员认购资格费建立， 自我管理，为会员提供交易便利。 公司制：以股份有限公司或有限责任公司的形式注册设立的期货交易所，是赢利性机构。非会员的股东无权参与期货交易 五、世界主要期货市场 （一）美国商品期货市场 芝加哥谷物交易所、芝加哥商品交易所、国际货币市场、金属交易所、纽约期货交易所。 （二）英国商品期货交易所 伦敦国际金融期货交易所 、伦敦金属交易所。 （三）其他 加拿大的温尼伯商品交易所 、荷兰阿姆斯特丹的可可市场。 六、期货市场的参与者 （一）期货交易商 1.期货交易商的一般分类：佣金经纪商或自营交易商 2.根据交易策略可以分为：套期保值者、投机者、套利者、差额交易者 3.根据操作的交易类型分为：抢帽子者、头寸交易商、当日交易商 和其他交易商 七、期货市场的管理 （一）美国“商品期货交易委员会” （二）美国“国家期货委员会” （三）英国金融服务署 第二节 期货的交易机制 一、期货的交易程序 二、订单的类型 三、每日限价和交易停板 四、逐日结算 五、保证金 六、结算 七、结算保证金 八、期货的交易成本 九、期货交易所对佣金、商品规格、交易时间和交收月份的规定 一、期货的交易程序 （一）开始交易：买方和卖方向各自经纪人下达交易指令 （二）执行交易 ：买方和卖方的经纪人均要求其经纪公司的佣金经纪人执行交易 （三）双方佣金经纪人在期货交易所的交易厅内碰面，经协商谈定价格 （四）交易信息向清算所报告 （五）双方佣金经纪人分别向买方和卖方经纪人汇报协定价格 一、期货的交易程序 （六）买方和卖方经纪人再分别向买方和卖方汇报协定价格 （七）买方和卖方在其经纪人处存入保证金 （八）买方和卖方经纪人再向清算公司存入交易保证金 （九）买方和卖方经纪人的清算公司再向清算所存入交易保证金 （十）交割期前逐日清算或对冲结算。 （十一）到期交割结算 二、订单的类型 （一）市价订单（market order） （二）市场不能支撑订单(market-not-help order) （三）收盘订单(market-on-close或MOC) （四）开盘订单(market-on-open) （五）触发市价订单(market-if-touched或MIT) （六）限价订单(limit order) （七）停止订单(sto