资金筹措与预测要点.ppt

第3章 资金筹措与预测 【学习目标】 掌握企业筹资的渠道和方式 掌握资金需要量的预测方法 掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点 和要求 熟悉筹集资金的基本原则 了解筹资的分类与意义 3.1 企业筹资概述 3.2 权益资金的筹集 3.3 负债资金的筹集 3.4 资金需要量的预测 案例分析: 本章小结 企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金；同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金。企业筹措的各种资金的使用成本、风险以及从资金市场上获得的效率，在很大程度上左右着公司的筹资决策。而企业筹资决策能力的大小又影响着企业投资决策的能力。因此，企业在筹集资金时，必须明确筹资的目的，遵循筹资的基本要求，把握筹资的渠道与方式。资金筹集的数量依据是企业资金的需要量，因此，必须科学合理地预测资金的需要量。资金需要量的预测是编制财务计划的基础。 要求: (1)运用销售额比率法确定2005年需要追加的对外筹资金额. (2)若公司预定2005年增加长期投资600万元,则需要追加的对外筹资金额为多少? (3)若敏感资产的资金周转加快0.4次,而2005年的资产负债表其他各项目与要求(1)的计算相同,则2005年是否需要对外筹资?试加以计算. 解:（1）运用销售额比率法确定2005年需要 追加的对外筹资金额 第1种解题方法： ① 2005年增加的资产额： （4+72+120+4）÷400×（500-400）+500×8%=90（万元） ②2005年增加的负债及所有者权益总额： （60+40+10）÷400×（500-400）+（500×8%-500×8%×25%） =57.50（万元） ③2005年需要对外筹资的金额： 90 - 57.50=32.50（万元） 第2种解题方法： ①2005年资产总额： 500×[（4+72+120+4）÷400+8%]+190=480（万元） ②2005年负债及所有者权益总额： 500×[（60+40+10）÷400]+100+156+24+（500×8%-500×8%×25%）=447.50（万元） ③2005年需要对外筹资的金额： 480 - 447.50=32.50（万元） （2）如果公司预定2005年增加长期投资600万元，则需要追加的对外筹资金额： 32.50+600=632.50（万元） （3）如果敏感资产项目的资金周转加快0.4次，2005年需要对外筹资的金额： ① 2004年敏感资产项目资金周转次数： 400÷200=2（次） ②2005年敏感资产项目资金周转次数： 2+0.4=2.4（次） ③2005年敏感资产项目占用资金总额： 500÷2.4=208.33（万元） ④2005年需要对外筹资的金额： （208.33 - 200）- 57.50= - 49.17（万元） 或者：208.33+190 – 447.50= - 49.17（万元） ⑤2005年不需要对外筹资，因为资金剩余49.17万元。 【例3—1】甲公司发行面值为5000元，票面年利率为8％，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论。 资金市场上的利率保持不变，则甲公司债券的发行价格为： 5000×(P／F,8％,10)＋5000×8％×(P／A,8%,10) =5000×0.4632+5000×8%×6.7101=5000（元） 资金市场上的利率上升，达到12％，则甲公司债券的发行价格为： 5000×(P／F,12％,10)＋5000×8％×(P／A,12％,10) =5000×0.3220+5000×8%×5.6502=3870（元） To Top 资金市场上的利率下降，达到6％，则甲公司债券的发行价格为： 5000×(P／F,6％,10)＋5000×8％×(P／A,6％,10) =5000×0.5584+5000×8%×7.3601=5736（元） ② 到期一次还本付息债券发行价格的计算（单利） ?债券发行价格=票面金额×（1+i2×n）×（P/F，i1，n） To Top 公司债券的信用等级 （1）债券评级的目的 （2）信用评级的根据 ① 债券发行人的偿债能力 ② 债券发行人的资信状况 ③ 投资者承担的风险水平 （3）债券级别的划分及等级定义 根据债券风险程度的大小，国际上流行将债券的信用级别分为十个等级，最高级是AAA级，最低级是D级。 To Top 表3—1 标准普尔