期货市场功能教程.ppt

深度服务山东市场，为我省实体经济保驾护航是鲁证期货的责任和使命！ 感谢聆听，请各位领导批评指正！ 期货市场功能解析 鲁证期货股份有限公司 2014年9月17日 泰安 汇 报 提 纲 期货市场的形成 期货市场的功能 期货市场的作用 让风险管理不再陌生 一、期货市场的形成与发展 通过期货市场演变过程认识期货 期货交易的基本特征 我国期货市场的形成与发展 一、期货市场的形成与发展 （一）通过期货市场演变过程认识期货 真正意义的现代期货市场起源于19世纪中期的芝加哥。独特的环境背景，粮食集散市场的核心地位。透过几个关键突变事件，了解从现货到期货的演变： 1848年，82个商人发起组建芝加哥商品交易所（CBOT）。 1851年，CBOT引进远期合同交易。 1865年，CBOT开始使用保证金制度，并引入标准化合约。 1882年，CBOT引入投机商，允许以对冲方式免除履约。 1883年，CBOT正式成立了结算协会，提供统一结算服务。 1972年，CBOT推出了第一张金融期货合约--汇率合约。 体 会 金融必须坚持服务实体经济发展的目标。期货起源于大宗商品贸易。期货应立足现货，服务现货。金融不能脱实向虚，要服务实体，要接地气。金融机构不能自我循环、自我服务。 现货交易与期货交易 （二）期货交易的特征 1、合约标准化。交易所发行的标准化合约，规定了除价格以外达成交易必须具备的所有条件。买卖双方只要接受市场竞价，买卖相应的合约就可以了。 （二）期货交易的特征 2、场内集中竞价交易。 期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。 标准化合约形成真正的集中交易。标准化合约规定了除价格以外达成交易必须具备的所有条件。大家交易同一种东西，报价具有可比性，能够形成真正的集中交易，区别于大家仅仅集中在一起的捉对交易。最大好处是提高了交易效率，容易在大规模的高效交易中形成合理价格。 （二）期货交易的特征 3、保证金交易。 交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率交纳保证金（一般为5%~15%）作为履约保证。以小博大的杠杆交易。高收益、高风险的交易特点。 保证金制度的实质是风险控制，只缴纳“可能会输掉的钱”。 同时，从保证金制度，拓展到对当日无负债结算制度、涨跌停板制度的理解。 （二）期货交易的特征 4、双向交易：买空、卖空；价格上涨时可以低卖高卖，价格下跌时可以高卖低买获利。 5、对冲了结：建仓后，大多并不是通过交割（即现货交收）结束交易，而是对冲反向交易操作。 对冲交易机制，可以使“退出交易”变得简单，从而使“进入交易”变得更加容易，方便更多人参与交易。 （二）期货交易的特征 6、统一的结算制度：当日无负债结算 统一集中结算，简化了交易手续和实物交割程序，并为“对冲”操作创造了可能。 交易双方之间没有直接的往来款项，只对交易所负责，解决了信用风险问题。 （三）我国期货市场的形成和发展 1、我国期货市场产生的背景：起因于20世纪80年代的改革开放。价格改革和企业改革。1988年人代会《政府工作报告》提出：“加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易，探索期货交易”，国家成立期货市场研究小组。 2、初创阶段（1990~1993年）：1990.10.12，郑州粮食批发市场引入期货交易机制。到93年，交易所50家，公司上千家，无序盲目发展。 3、治理整顿阶段（1993~2000年）：93.11；98.8两轮清理整顿 4、规范发展阶段（2000至今）：稳步发展 目前，期货市场正处在创新发展的新阶段，变现为期货品种不断推出，期货公司业务范围稳步扩大，市场规模和影响力显著体系，期货市场服务实体经济能力显著增强。 二、期货市场的功能 1、价格发现功能： 如前所述，期货市场的公开、公平、高效、竞争的交易机制能够创造一个近似完全竞争的市场环境。 不同类型的众多交易者（大都熟悉某种商品行情）把众多因素和信息集中反映到市场内，以买卖行为对价格进行“投票”，反映供求及价格变动趋势，有利于形成权威、预期、连续、公开价格。 目前，在全球范围内很多商品的现货贸易以期货价格作为定价基准。 2、风险管理功能 （1）企业经常面临的风险是价格风险 2、风险管理功能 （2）通过期货套期保值规避价格风险的原理。对同种商品，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空会受到相同的经济因素影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随