企业价值、投资估价与财务评价教程.ppt

（二）理解财务报表 1．资产负债表的实质与理解 （1）资产负债表的实质 A．产权关系表 B．资产权益表 C．资产资本表 D．投资筹资表 （2）资产的理解 资产是能够带来未来现金流量的投入。投入是资产的表现，带来未来现金流量是资产的目的。不能带来未来现金流量的投入即为所谓的不良资产。 （3）资产的分类 根据变现性（又称流动性）高低，按照由高到低排列，分为五类资产： A．流动资产 B．长期投资 C．固定资产 D．无形资产及其他资产 E．递延所得税资产（递延税款借项） （4）资产的产权来源或者产权归属：债权人和所有者 归属债权人的部分即为负债，归属所有者的即为所有者权益。 Ⅰ 资产负债表右边的排序规则 Ⅱ 实收资本的含义及经济属性 企业初始状态时的本钱。 实收资本=注册资金=资本金=股本=本=资 经济属性：两个依据，即企业产权界定的初始依据，净利润分配的基本依据，也就是“谁出资，谁所有，谁受益”原则。 思考： 企业完全使用“拨改贷”资金形成的资产的产权属于谁？ Ⅲ 资本公积的含义及其基本来源 从企业所有者的原始出资中派生出来的一种“准实收资本”，来自非经营过程，非利润因素，处于实收资本的储备状态，将来转增实收资本。 资本公积的基本来源： 第一：股本溢价（公募）和资本溢价（私募） 第二：资产重估后的增值部分 第三：债务重组收益 由于债权人原因或法院判决的结果，使得企业债务的账面金额与实际偿付金额的差额。 第四：外币资本汇率折算差额（适用中外合资企业） 2．利润表的实质与理解 （1）实质：反映净利润的形成过程和给所有者的回报。 （2）利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额， 其中： 营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用 -财务费用 其中： 主营业务利润=主营业务收入净额-主营业务成本 -主营业务税金及附加 （3）纳税调整：把会计利润（利润总额）调节为应税利润的过程。 净利润=利润总额-应税利润×所得税率 （4）净利润的分配：弥补、提取、支付 、未分配利润 3．现金流量表的实质与理解 （1）现金流量表与资产负债表的关系 （2）现金流量表与利润表的关系 （3）现金流量表的阅读与理解 （4）经营活动、投资活动、筹资活动的简捷区分法 （三）财务分析方法 1.盈利能力分析及其注意事项 （1）非上市公司的指标体系 销售利润率=利润总额÷主营业务收入净额 销售毛利率=（主营业务收入净额-主营业务成本） ÷主营业务收入净额 资本收益率=净利润÷实收资本 总资产报酬率（ROA)=息税前利润÷资产平均占用额=（利润总额+利息费用） ÷资产平均占用额 净资产收益率(ROE)=净利润÷所有者权益=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 资本保值增值率=期末所有者权益÷期初所有者权益 （2）上市公司类指标 每股收益=（净利润-优先股股利）÷普通股股数 每股净资产=股东权益÷股数 每股股利=普通股股利总额÷股数 净资产收益率，同上 股利报酬率=每股股利÷每股市价 股利支付率=每股股利÷每股收益 市盈率（PE)=每股市价÷每股收益 市净率=每股市价÷每股净资产 2.周转能力（营运能力）分析及其注意事项 存货周转率=主营业务成本÷存货平均占用额 周转天数=360天÷周转率 （下同） 应收账款周转率=产品赊销净额 ÷应收账款平均占用额 流动资产周转率=主营业务收入净额