第5章委托代理理论.ppt

5.委托—代理理论(Ⅰ) 5.1 信息经济学引论 5.2 委托—代理理论的基本分析框架 5.3 对称信息情况下的最优合同 5.3.1 最优风险分担合同 5.3.2 最优努力水平(激励问题) 5.4 信息不对称情况下的最优激励合同 5.4.1 简单模型 5.4.2 一般模型 5.5 委托—代理模型的一个例子 5.1 信息经济学引论 从本质上讲,信息经济学是非对称信息博弈论在经济学上的应用 经济学和博弈论的不同主要表现在研究的着眼点上:博弈论是方法论导向的,而信息经济学是问题导向的. 博弈论研究的是:给定信息结构,什么是可能的均衡结果?信息经济学研究的是:给定信息结构,什么是最优的契约安排? 信息非对称性可以从两个角度划分:一是非对称划分的时间，二是非对称信息的内容。 5.2 委托—代理理论的基本分析框架 委托-代理理论试图模型化如下一类的问题：一个参与人（称为委托人）想使另一个参与人（称为代理人）按照前者的利益选择行动，但委托人不能直接观测到代理人选择了什么行动，能观测到的只是另一些变量，这些变量由代理人的行动和其他的外生的随机因素共同决定，因而充其量只是代理人行动的不完全信息。委托人的问题是如何根据这些观测到的信息来奖励代理人，以激励其选择对委托人最有利的行动。 5.3 对称信息情况下的最优合同 5.3.1 最优风险分担合同 5.3.2 最优努力水平(激励问题) 5.4 信息不对称情况下的最优激励合同 上一节我们讨论了对称信息情况下的最优风险分担和激励合同，本节我们讨论信息不对称情况下的激励合同。假定委托人不能观测到代理人的行动选择a和外生变量θ，只能观测到产出π。此时，代理人的激励相容约束(IC)是起作用的。委托人不可能使用“强制合同”来迫使代理人选择委托人希望的行动，而只能通过激励合同s(π)诱使代理人选择委托人希望的行动。委托人的问题是选择满足代理人参与约束和激励相容约束的激励合同s(π)以最大化自己的期望效用函数。 5.4.1 简单模型 假定a有两个可能的取值，L和H图5.3所示 5.4.2 一般模型 5.5 委托—代理模型的一个例子 * * 从非对称发生的时间看，非对称性可能发生在当事人签约之前，也可能发生在签约之后，分别称为事前非对称和事后非对称。研究事前非对称信息博弈的模型称为逆向选择模型，研究事后非对称信息的模型称为道德风险模型。从非对称信息的内容看，非对称信息可能指某些参与人的行动，也可能是指某些参与人的知识。研究不可观测行为的模型称为隐藏行动模型，研究不可观测知识的模型称为隐藏知识模型或隐藏信息模型。 2.隐藏信息的道德风险模型 1.隐藏行动的道德风险模型 事后 (ex post) 3.逆向选择模型; 4.信号传递模型 5.信息甄别模型 事前 (ex ante) 隐藏信息 (hidden information) 隐藏行动 (hidden action) 表5.1 信息经济学的基本分类 在信息经济学文献中，常常将博弈中拥有私人信息的参与人称为”代理人”，不拥有私人信息的参与人称为”委托人”. 信息经济学的所有模型都可以在委托人-代理人的框架下分析，上述五种不同类型的模型对应不同的交易环境，其中每一种模型又是对许多不同类似环境的概括。表5.2例举了不同模型的应用例子。 工作技能/教育水平 产品质量/质量保证期 需求强度/价格歧视 盈利率/负债率，内部股票持有比例 健康状况/赔偿办法 雇员 卖者 消费者 经理 投保人 雇主 买者 垄断者 投资者 保险公司 信号传递和信息甄选 健康状况 工作技能 产品质量 项目风险 投保人 雇员 卖者 债务人 保险公司 雇主 买者 债权人 逆向选择 市场需求/投资决策 项目风险/投资决策 市场需求/销售策略 任务的难易/工作努力 赢的概率/办案努力 经理 债务人 销售人员 雇员 代理律师 股东 债权人 企业经理 雇主 原告/被告 隐藏信息道德风险 防盗措施 饮酒，吸烟 耕作努力 工作努力 工作努力 经营决策 项目风险 房屋修缮 房屋维护 是否真正代表选民利益 廉洁奉公或贪污腐化 是否努力办案 偷盗的次数 投保人 投保人 佃农 经理 员工 经理 债务人 房东 住户 议员或代表 政府官员 代理律师 罪犯 保险公司 保险公司 地主 股东 经理 员工 债权人 住户 房东 选民 公民 原告/被告 社会 隐藏行动道德风险 行动，类型或信号 代理人 委托人 模型 表5.2 不同模型的应用举例 尽管每种模型讨论的问题不同，但同一种交易关系可能涉及多个模型讨论的问题。 假定委托人和代理人的v-N-M期望效用函数分别为v(π-s(x))和u(s(π))-c(a) 委托人的期望效用函数可以表示如下： 委托人的问题是选择a和s(x)最大化上述期望效用函数。但是，委托人在这样做的时候，面临着来自