企业资本结构优化分析 会计专业毕业论文.doc

企业资本结构优化分析 目 录 前言…………………………………………………………………………………2 1资本结构理论概述……………………………………………………………3 1.1相关概念的界定…………………………………………………………………3 1.1.1资本结构……………………………………………………………3 1.1.2负债资本与权益资本…………………………………………………………3 1.1.3资本结构优化…………………………………………………………………3 1.2资本结构理论…………………………………………………………………4 1.2.1早起资本结构理论……………………………………………………………4 1.2.2 MM资本结构理论………………………………………………………………4 1.2.3新的资本结构理论…………………………………………………5 2我国资本结构优化研究……………………………………………………………5 2.1企业资本结构优化的目标………………………………………………………5 2.2企业资本结构影响因素分析……………………………………………………7 2.2.1宏观因素分析…………………………………………………………7 2.2.2微观因素分析…………………………………………………………8 2.3资本结构优化的定量决策……………………………………………9 2.3.1资本成本比较法……………………………………………………………9 2.3.2每股利润分析法…………………………………………………9 3我国企业资本结构的现状及优化建议与对策…………………………………11 3.1我国企业资本结构现状分析…………………………………………11 3.2优化我国企业资本结构的建议与对策……………………………12 结 论…………………………………………………………………………………14 参考文献……………………………………………………………………………14 摘要 在现代财务理论中，资本结构是企业筹资决策中一个非常重要的概念，所谓资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系。资本结构有广义和狭义之分。广义资本结构是指全部资本的构成及比例关系，不仅包括长期资本，还包括短期资本（主要指短期债务）；狭义资本结构是指长期资本结构，即通常所说的资本结构。资本结构是由企业采用多种筹资方式而形成的，筹资方式的组合不同决定着企业资本结构的构成及其比例关系。企业资本结构的构成及比例的安排不仅影响筹资的资本成本、财务风险，影响企业总价值，更重要的在于资本结构的确定影响企业的剩余索取权和控制权的分配，进而影响企业利益相关者的利益制衡机制，最终影响财务目标乃至企业目标的实现。因此，对于现代企业而言，资本结构的调整优化问题至关重要。  关键词：资本结构;资本结构理论;影响因素;优化方式 前言 资本结构影响并决定着公司治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，其是否合理直接关系到企业的生存与发展。资金来源的多元化使得我国企业资本结构影响因素和优化问题的研究也更具有理论意义和实际应用价值。自20世纪90年代我国资本市场得到了迅猛地发展，随着资金来源的多元化，企业经营机制的转换，我国企业逐渐对资本结构重视起来，而影响我国公司的资本结构的因素和如何优化公司资本结构也成为研究的热点问题。而我国经济转轨不久，目前在该领域的研究工作主要是介绍国外理论并提出一些具体问题的算法。另外，我国资本市场尚不完善、公司内部约束和激励机制不健全，因此，有必要对我国企业的资本结构进行调整和优化。 筹资方式 初始筹资额 筹资额比例 筹资方案1资本成本率 初始筹资额 筹资额比例 筹资方案2资本成本率 长期借款 400 0.08 6.0% 500 0.10 6.5% 长期债券 1000 0.20 7.0% 1500 0.30 8.0% 优先股 600 0.12 12.0% 1000 0.20 12.0% 普通股 3000 0.60 15.0% 2000 0.40 15.0% 合计 5000 5000 资本种类 目前资本结构 追加筹资后的资本结构 资金 比例 增发普通股 增加长期债务 增发优先股 金额 比例 金额 比例 金额 比例 长期债务 1000 0.12 1000 0.1 2500 0.25 1000 0.1 优先股 1500 0.15 普通股 7500 0.88 9000 0.9 7500 0.75 7500 0.75 资本总额 8500 1 10000 1 10000 1 10000 1 年债务利息 90 90 270 90 年优先股股利 150 普通股股数 1000 1300 1000 1000