高层管理者激励与约束要点解析.ppt

高管约束（激励）机制的理论基础 产权理论：剩余索取权、剩余控制权 委托代理理论：逆向选择、道德风险 非对称信息理论 香港廉政公署（ICCA） 由来：1973.02.15总督麦理浩令副按察使百里渠查处英籍总警司葛伯退休前来历不明430万港币过程中成立 名声：“香港胜在有你与ICAC”——ICAC宣传语 美国传统基金会连续15年将香港评选为全球最自由的经济体系，在国际著名反腐组织“透明国际”2008清廉指数中，香港在108 各国及核地区中排名第12位；腐败“零容忍” “廉署咖啡厅”：欧亚农业杨斌假账诈骗案18年、周正毅虚报资产案3年；创维黄宏生贪污诈骗挪用资金案；“小肥羊”5员工受贿接受订单案等。 员工待遇：首席调查主任，月薪89995-97545；高级调查主任：月薪51160-66660 （特首年薪445万港币） 我国目前高管约束机制的突出问题 约束主体社会化 约束对象扩大化 约束原则绝对化：求全责备 约束形式简单化：注重人的约束，忽视制度环境约束 【案例6-1】上海船用设备公司： 激励与约束机制的失衡 上海船用设备公司有14个事业部，每个事业部分别从事23个船用产品的生产与经营。该公司对各个事业部采用利润分成的方式，激励各个事业部的发展，分成比例在最后阶段达到50%，而同时关于业务管理等的各项制度却非常粗略，合同管理、生产管理、采购管理等方面均缺乏实质性的约束，属于典型的“强激励、弱约束”组合模式。后来随着各事业部越来越熟悉了各种机会性的做法，导致公司的业务量虽然在整体增加，但公司的利润率却越来越低，以至于公司提存的利润总额不足于支付各项管理费用……… 资料来源： 王岩诗：经营者持股网，《中经研究》，2003年第7期。 本章结构 第一节 高层管理者的激励机制 第二节 高层管理者的约束机制 第三节 高层管理者激励与约束的长效机制 西方国家高管激励约束机制方面的经验借鉴 公司领导活力决定竞争力，若干公司之和形成国家竞争力 2000年初瑞士洛桑国际发展管理学院发表《世界竞争力年鉴》：美国、新加坡是世界竞争力最强的国家，日本第17位，中国第31位 （一）美国：发达完备的经理市场环境 高度分散的个人产权构成美国现代企业制度的所有制基础，也是高管对经理人激励约束的重要基础 固定年薪、股权（或股票期权）及退休金计划相结合的激励方式 经理人市场约束与股票市场约束发达 （二）新加坡：卓有成效的国有企业监管方式 500家国企无一亏损。 经营国企两个原则：一是按市场原则管理；二是有充分经营自主权 严格监督 激励到位 淡马锡控股公司 淡马锡控股成立于1974年，是新加坡财政部全资拥有、新加坡最大的一家国有控股公司。专门经营和管理新加坡政府投入到各类国有企业资本的国家资产经营和管理公司；公司以控股方式直接管理着23家国有企业，间接管理或控制的企业达到2000多家，在金融、电信、传媒、能源、公共事业、基础设施与工程、运输与物流等产业领域，都有较大的发展。其属下的企业包括新加坡发展银行、新加坡电信公司、新加坡航空公司、新加坡电力公司等一些知名的企业。其所控制公司的营业额占新加坡国内生产总值的13%，成立30年来，淡马锡的经营业绩是净资产收益率年平均超过18%，给国家股东的年分红平均超过6.7% （三）日本：富有特色的升级提干标准 激励机制以晋升为主 “年功序列”“评价查定制” 法人相互持股，使得高管约束成为彼此相互约束和自我约束，个人股东被架空 银行的约束力很强 欧美财务丑闻公司 意大利奶制品公司帕玛拉特(Parmalat Finanziaria SpA, PRF.MI) 申请破产保护。 美国安然（Enron）公司是世界上最大的能源、商品和服务公司之一，名列《财富》杂志“美国500强”的第七名，自称全球领先企业。然而，2001年12月2日，安然公司突然向纽约破产法院申请破产保护，该案成为美国历史上最大的一宗破产案。 2月2日，安然破产事件调查委员会宣布：“收益中的水分高达10亿美元”。 美国世界通信公司把投资者蒙在鼓里，隐瞒开支38亿美元。目前这家公司正濒临破产，它可能会是美国历史上最大一起公司破产案。 办公设备巨头美国施乐公司(Xerox)也爆出了高估近5年收入超过60亿美元的账目问题。 欧美当代重大财务舞弊案例带来的重要启示 “检查-制衡”机制缺失：公司舞弊的根源 诚信教育与商业伦理：制度安排与公司治理守护神 激励机制：提高经营绩效与诱发财务舞弊的双重动因 财务报表重述制度：上市公司财务舞弊的照妖镜 职业道德：弥补制度先天缺陷必要性的非制度因素 外部监督：激励约束并重时，更要借助外部监督 【网络链接6-2】公司科学发展战略观：要适应两个“上帝”