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电极箔产业研究 电容器在电子元器件产业中占比30%-40%左右，而铝电解电容器又占三大类电容器产量的30%以上。目前日本厂商主导中高端铝电解电容器市场。预计到2015年，全球铝电解电容器市场规模将达到42.76亿美元。 全球高纯铝的产能集中在日本与中国（分别占全球总量的30%和60%）。从已知的产能统计上看，目前全球总产能将近20万吨，拟建产能为15万吨；相对于目前全球将近12万吨的需求量，高纯铝市场供应过剩明显，生产企业附加值不断下降。 电子铝箔是是高纯铝的压延产品，是高纯铝的主要市场，约占全部需求量的70%以上。2010年全球的总供应量为7.4万吨，中国电子铝箔供应量占比50%，日本供应量40-50%。2010年全球需求量为7.8万吨，基本处于一个供应平衡状态。 目前国内主要的电极箔厂商都有扩产计划，产能扩张短期无碍，长期面临过剩风险。目前中高压化成箔供应紧缺，但从远景规划来看，2015 年左右，国内电极箔产能至少将达到3.72 亿平米（合约9.3 万吨），而彼时需求恐无法完全消化全部产能。 随着经济周期转向好转，未来新能源、新兴产业的蓬勃发展，小体积、长寿命、耐高温、耐高频纹波电流、低阻抗、低漏电流将成为铝电解电容器的主流发展方向，这将带动高压高比容电极箔需求的迅速增长。由于“化成”技术已被部分国内企业完全攻破，其低廉的成本必将在国际市场具有相当高竞争能力；腐蚀技术如能缩小与日本等先进企业的差距，将打开腐蚀箔进口替代的大门，这块市场份额是巨大的。 一 、全球电级箔产业发展概况 一 、全球电级箔产业发展概况 铝电解电容器产业链转移创造了巨大的高端市场进口替代需求，而国内节能变频与新能源行业发展又创造了大量的高端铝电解电容器新需求，本土铝电解电容器产业链上的企业面临良好的发展机遇。 铝电解电容器产业链竞争格局：日本企业主导高端市场：1、日本主导工业用高端铝电解容器市场，NCC、Nichicon及Rubycon占据全球前三，占53%市场份额；2、电极箔技术壁垒最高，日本是全球主要生产地，特别是中高端电极箔，JCC和KDK占据全球前二；3、日本的电子铝箔技术与产量位居世界前列，尤其是在高压电子铝箔，日本人还是全球高纯铝产量最大、偏析法制铝技术最先进的国家，代表企业如昭和铝业、三菱铝业；4、日本电解纸技术全球领先，NKK占全球六成以上市场份额和五成中国市场份额；5、日本是全球电解电容器化学品主要供应地，日本厂商占据全球前三，在产量和技术方面具有领先优势，富士药品占有全球20%的市场份额。 铝电解电容器产业链发展趋势：国内具备产业转移条件：1、铝电解电容器下游制造向中国大陆转移带动铝电解电容器产业本土化，我国铝电解电容器产业密度程度的、专业化程度和产业链配套正不断提升，世界知名铝电解电容器企业积极寻找中国合作伙伴；2、铝电解电容器产业是个高耗能产业，我国在电力、劳动力、资源等方面的成本优势，而日元的持续升值给出口型日系厂商带来的成本压力进一步加速了全球铝电解电容器产业向我国转移的步伐；3、日本地震将加速铝电解电容器产业转移，地震后日本本地缺电和辐射的影响短期难以消除，日本正加快其自身产业链的对外转移，而铝电解电容下游厂商也加快了对我国国内企业的认证。 一 、全球电级箔产业发展概况 铝电解电容器产业链国内现状：高端市场迎来进口替代;1、国内铝电解电容器行业整体水平提高，逐步实现进口的替代，近年来铝电解电容器的贸易逆差呈下降趋势，江海股份已跻身全球一流高端铝电解电容器供应商；2、我国已在高比容高压腐蚀箔和化成箔获得技术突破，成为全球少数几个生产国之一，结束了长期依赖进口的历史，东阳光铝、江海股份的化成箔技术已达到国际一流水平；3、国内电子工业发展带动了国内高纯铝和电子铝箔产业的发展，推动了国内电子箔铝和高纯铝的国产化进程，国内产量不断提升；4、我国对日本电解纸征收反倾销税，为国内企业赢得成长的空间，凯恩股份已成为国内电解纸市场的主要供应商；另外我国以新宇邦为代表的电容化学品厂商的技术和规模不但提高，成为国内的主要供应商，并逐步向国外发展。而日本厂商则因服务、成本等原因，在国内市场的占有率逐步下降。 一 、全球电级箔产业发展概况 资料来源：电子元件行业协会、国金证券研究所 日本是全球中高端电极箔的主要生产地 在铝电解电容器产业链中，电极箔对技术和生产工艺要求最高，全球电极铝箔制造厂商不多，日本是全球电极箔的主要生产地，特别是中高端电极箔，全球前两大电极箔厂商为日本企业JCC和KDK。 国家或地区 代表企业 市场地位 应用领域 技术要求 日本 欧美 Nipon Chemi-Con、 日立AIC、Nichicon Rubycon、ELNA 高端工业用 市场为主 通信电源、变频器、不间断电源、伺服系统、新能源发电、电动\混