2013年我国医药投资策略探讨分析.doc

2013年我国医药投资策略探讨分析 　　投资聚焦：趋利避害，下跌中布局还是不用担心需求：加速的老龄化和城镇化。　　　　变革进入深水区，我们重点研究了大家关心的“医保支付制度改革”及“医药分家”　　　　医保支付制度改革：（1）控费核心仍是以收定支，大部分地区力度不会太大；自费药也为医保控费的影响提供了缓冲垫；（2）改革的远期目标是DRGs，但前提是完善的医院信息管理系统和临床管理路径，中国还有很长的路要走；（3）从美国的经验看，相比需求而言，DRGs对医院用药增速影响并不明显　　　　公立医院改革：（1）从各国的经验看，直接医药分业难度极大，我们判断政府不会冒进；中国会分两步走：先零差率（先县级医院、再大医院），再逐步医药分家（5年以后）；需要多个配套措施跟进。　　　　（2）从日本的经验看，短期对用药影响不明显　　　　中国的未来：谁能把握行业的脉搏？　　　　零售渠道：短期电商暂无太大威胁，但确实受到基层的侵蚀、媒介投放及人力成本不断上升，OTC企业逐步迎来并购良机；　　　　基层医疗渠道：内容由体育直播Z提供。政策倾斜带来的市场扩容，必定是国内企业战略布局的重点，基药目录独家品种、国产仿制药及中药注射剂的主战场；　　　　医院渠道：零差率不改变医院根本利益；政策框架内，医院利益诉求起重要作用；中国向全球用药靠拢的速度比较缓慢。3-5年内我们不担心辅助用药的生存空间，当然长期看好符合用药方向的大品种；