浅析人民币升值分析报告.ppt

——人民币升值浅析 中国的汇率中国做主 2002年，日本官方和民间同时发难，以财政大臣和《读卖新闻》为首，强烈谴责中国蓄意操纵汇率，向世界低价倾销出口商品，是全球通货收缩之罪魁祸首，要求“西方七国”集团通过决议，迫使人民币汇率升值。 2005年起，美国财政部每年两度发表《国际经济和汇率政策报告》，区区三十多页，指责中国之篇幅，赫然超过三分之一！ 2006年5月起，美方金融特派员常驻北京，监督中国之汇率政策和金融改革。 2010年3月24日，美国彼得森国际经济研究所的所长伯格斯坦，在美国国会作证的时候要求把中国列为汇率操纵国。如果采用贸易权重法计算，中国人民币的汇率被人为压低了25%。 伯格斯坦同时抱怨，由于中国操纵汇率，取得了竞争优势，保持高额贸易顺差，实际上是在向世界各国出口失业。如果中国调整汇率，人民币升值25%~40%，就可以每年减少美国贸易逆差1000亿~1500亿美元。每增加10亿美元出口，可以为美国增加6000~8000个就业机会。如此一来，人民币升值可以为美国带来60万~120万就业机会。 分析思路 1 中国是汇率操纵国吗？ 人民币与美国就业机会的关系 2 中国的窘境 3 建议 4 中国是汇率的操纵国吗？ ? 在浮动汇率制度下，汇率高低取决于外汇市场的需求和供给。好处是政府无须干预，也用不着高额的外汇储备。坏处是汇率上下波动，很不稳定，不利于国际贸易，也不利于外国直接投资。 ?在固定汇率制度下，一国货币盯住某种基础货币，保持稳定的汇率。当前，由于美元是国际基础货币，许多国家的货币盯住美元。众所周知，外汇市场上对各种货币的供给和需求随时都在变化，为了实现固定汇率，中央银行不得不扮演非常重要的稳定器作用。当外汇市场上对本币的需求增加而供给不足时，央行就提供本币，回收美元；当外汇市场对美元需求上升而供给不足时，央行就提供美元，回收本币。 按照一般的理解，如果某个国家通过变动本币兑外币的汇率，从而使得货币向有利于本国的方向流动，这个国家叫做汇率操纵国。 “操纵”这个词在这里意味着利用权势或其他不正当手段来达到自己的目的。给一个国家贴上货币操纵国的标签需要两个基本条件： 1.这个国家具有控制国际市场的某种特殊权势； 2.这个国家不断地通过调整汇率为自己牟取利益。 操纵货币的前提条件 从一国政府而言： 在国际贸易和金融中，世界各国有各自的货币发行制度。世界上绝大部分国家只允许本国货币在境内流通。毫无疑问，中央银行只在自己国内有权威。 假设：某个国家违反常规，大量印刷钞票，其结果是在这个国家引发恶性通货膨胀。无论本国人还是外国人都不愿意持有这种货币，其汇率急剧下降。大量印刷钞票，可以剥夺国内居民的财富，却很难剥夺他国的财富。如果突然增发本币，顶多在短期内略微起到“强心针”作用，其他国家很快就会警觉，拒绝按照原有汇率进行兑换，导致汇率调整。因此，没有一个国家对其他国家拥有操纵货币的特权。大量印刷钞票只能是搬起石头砸自己的脚。 双重标准 伯格斯坦在美国国会作证时说：中国在2007年经常项目顺差超过4000亿美元，占中国GDP的11％。在全球金融危机爆发之后，尽管外部市场急剧萎缩，中国在2009年仍然保持了2750亿美元的贸易顺差，相当于GDP的5％。他认为，按照贸易权重法(TradeWeigh—ted)的原则，一般国家的经常项目和GDP的比值应当控制在正负5％之内。中国大大超过了这个区间，因此，人民币理应升值24％以上，从而使得中国的出口减少、进口增加，把经常项目顺差缩小到5％之内。 李嘉图的相对优势说 大卫·李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中提出了比较成本贸易理论（后人称为“比较优势贸易理论”）。比较优势理论认为，国际贸易的基础是生产技术的相对差别（而非绝对差别），以及由此产生的相对成本的差别。每个国家都应根据“两利相权取其重，两弊相权取其轻”的原则，集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。 中国劳动力丰富，工资水平低，优势在于生产劳动密集型产品；美国的科学技术在世界上名列前茅，在资本密集和高科技产品领域中拥有明显的优势。两国在贸易中处于互补状态。美国出口的商品，中国基本上不出口，而中国出口的商品，美国也不出口。从理论上讲，这样的贸易伙伴最容易合作，充分发挥各自优势，互通有无，双赢互利。 人民币与美国的就业关系 外贸商品可以分为竞争性和非竞争性两大类。如果国内生产的产品和外国产品处于竞争状态，那么减少进口，就有可能为国内企业提供一些机会。可是对于那些非竞争性商品来说，完全不是这么回事，即使不从中国进口，也得从其他国家进口。 由于世界各国资源禀赋不同，所以在国际经济体系中必然出现合理分工。美国的平均工资比中国高22倍，比印度等发展中国