国际金融实务重点分析.ppt

案例一：进口付汇的远期外汇操作 案例二 ：出口收汇的远期外汇操作 案例三：外币借款的远期外汇操作 案例四 ：即期对远期的掉期交易 案例五：远期对远期的掉期交易 2.4 案例分析 * * 第2章 即期、远期和掉期外汇交易 国 际 金 融 实 务 本章学习目标 掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计算和掉期交易的操作 2.1 即期外汇交易 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）：又称现汇交易，是指买卖双方以固定汇价成交，并在两个营业日（Working Day）内办理交割的外汇交易。是外汇市场上最常见、最普遍的交易形式。 2.1.1 即期外汇交易的概念 2.1.1 即期外汇交易的概念 需要注意的问题： 即期交易的交割日期（Spot Date) 标准交割日 隔日交割 当日交割 即期交易的结算方式 信汇 票汇 电汇 2.1.2 即期外汇交易的报价 1、双向报价 外汇市场上汇率通常采用双向报价方式（Two Way Quotation），即报价者（Quoting Party）同时报出买入价格（Bid Rate）及卖出价格（Offer Rate） 当银行报一种货币兑另一种货币的买入价和卖出价时，按国际惯例，银行报买入价是指银行买入基准货币愿意支付若干其他货币的价格；银行报卖出价是指银行卖出基准货币将收取若干其他货币的价格。 2、“标价货币”和“基准货币” 按国际惯例，凡在汇率标价中，其数量会发生变动的货币称为“标价货币(quotating currency)”，凡数量固定不变的货币则称为“基准货币(vehicle currency)”； 3、汇率的三种表示方法 （1）文字表述，如美元兑马克汇率1.4989； （2）用两种货币的三字母代码表述，如USD/DEM 1.4989； （3）用货币符号表述，如＄/DM 1.4989； 三种表示方式的形式虽不同，含义却是一致的： 每1美元等于1.4989马克，美元是基准货币。 4、交叉汇率的计算 （1）当两个汇率同为直接标价法或同为间接标价法时，两个汇率交叉相除。 例1：USD/CNY：8.3500/15； USD/HKD：7.9000/15 则：HKD/CNY=（8.3500 / 7.9015）/（8.3515 / 7.9000）= 1.0568/72 例2：EUR/USD：1.1010/20；??? AUD/USD：0.6873/83 则：EUR/AUD=(1.1010/0 / 0.6883) / (1.1020 / 0.6873) = 1.5996/6034 （2）当一个为直接标价法的汇率，另一个为间接标价法的汇率时，两种汇率垂直相乘（同边相乘）。 如：EUR/USD：1.1035/45??? USD/CNY：8.2775/95 则：EUR/CNY=(1.1035 * 8.2775) /（1.1045 * 8.2795）=9.1342/447 2.1.3 即期外汇市场上的套期保值 外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。 例2—1 2.1.4 即期外汇市场上的投机操作 当今的浮动汇率制度下，外汇行市起落不定，甚至暴涨暴跌，从而使国际货币的价格产生差价（Spread），这正是进行投机操作的基础。 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）又称期汇交易，是指外汇买卖双方成交后并不立即办理交割，而是预先签订合约，先行约定各种有关条件（如外币的种类、金额、汇率、交割时间和地点），在未来的约定日期办理交割的外汇交易。 2.2 远期外汇交易 2.2.1 远期外汇交易的概念 1、完整汇率报价方式 苏黎世外汇市场 某日 US$/SF 即期 1.6550/1.6560 1个月 1.6388/1.6403 2个月 1.6218/1.6233 3