模块企业集团财务管理分析.ppt

企业集团财务管理特点 二、企业集团产生的原因 纵向并购形成企业集团 例 原材料价格正在迅速上涨，仅仅在2005年和2006年，天然橡胶和石油价格分别上涨了72％和67％。为了防止被原材料价格上涨的热浪“灼伤”乃至“淹没”，许多制造商开始寻求对产业链供应环节的控制。在轮胎业，日本的普利司通公司收购了一家印度尼西亚橡胶厂，并帮助世界上其他地方的农民种植更多橡胶树。这家全球第二大轮胎制造公司同时投入大笔资金兴办工厂，生产诸如炭黑等其他关键原材料。该公司高层表示，全球战略原材料需求的上升加大了企业获得质高量足的必需材料的难度，因此，通过不同形式加大对产业链中供应环节的控制是一个长期战略。 横向并购形成企业集团 指单体企业通过直接投资或并购那些生产销售同类产品的其他企业而形成集团。这主要是企业采用专业化扩张战略的结果。在我国的啤酒业中如青岛啤酒和燕京啤酒，彩电业中如海信和TCL等企业集团，都是依靠横向一体化联合兼并大批同行业企业而形成并不断扩张的。 横向并购形成企业集团 优酷与土豆“掐架”变“闪婚” 优酷土豆合并了。苹果看了一眼安卓，蒙牛看了一眼伊利，甲壳虫看了一眼mini，麦当劳看了一眼肯德基，可口可乐看了一眼百事，方舟子看了一眼罗永浩，韩寒看了一眼郭敬明，詹姆斯看了一眼科比…… 在原和讯网CEO、知名IT评论人谢文看来，在战术和短期内，合并是个聪明之举，减少竞争成本，扩大领域优势。 闪聚创始人、CEO刘兴亮也发表微博，开起了两家网站的玩笑。“刚看到一个律师说今上午还在为优酷和土豆的案子奔波，下午突然发现两家公司合并了，OMG！很欢乐！两家掐了六年了，今天却携手了，我们可以相信爱情了！！！” 多元化战略形成企业集团 这其实是大企业采用无关联多元化战略，靠综合兼并的方法向无关的行业扩张，形成企业集团。要注意的是，企业集团的形成在很多情况下是以上三种模式中的几种混合采用的结果，具体模式是根据核心企业的经营性质、市场需求和竞争者状况等因素作出的选择。 多元化战略形成企业集团 例 1997年是海尔的“扩张之年”。3月13日，出资60％与广东顺德爱德集团合资组建“顺德海尔”；4月12日，控股(80％)管理青岛第三制药厂；9月5日，与西湖电子集团强强联合，控股(60％)经营的杭州海尔正式推出海尔彩电——“探路者”；12月28日，控股59％与贵州电冰箱厂合资成立“贵州海尔”；12月30日，整体兼并黄山电子集团， “合肥海尔”如期挂牌。至此，海尔的家电产品由电冰箱、冷柜、空调、洗衣机扩展到了热水器、微波炉、彩电、VCD、电话机、传真机、洗碗机、电熨斗、吸尘器等27个门类，共7 000余个规格品种。这不禁让人想起张瑞敏说过的一句话：“如果你有一套空房子，我希望海尔能提供所有的电器产品。” 2001年以来，海尔在金融服务业也发展迅速。2001年12月26日，海尔集团出资6亿元控股青岛市商业银行，这被看成是海尔进军金融领域的第一步。在不到一个月时间内，海尔又出资1．3亿元受让鞍山信托公司20％的股份。之后，海尔在长江证券增资扩股中以4．7亿元购得20％的股份，成为第一大股东。另外，海尔与纽约人寿保险公司(NYl)共同投资2亿元在上海成立一家中外合资保险公司，各占50％股份。2002年9月，海尔苦苦申请了8年之久的财务公司获准成立，注册资本5亿元。至此，海尔拥有了包括证券、银行、保险和财务公司在内的众多金融牌照。 组织创新 经典文献 钱德勒 《战略与结构》1966 威廉姆森 《资本主义经济制度》2002，北京：商务印书馆 企业集团筹资管理 充分发挥企业集团筹资的各种优势 上市包装 成员企业相互抵押担保融资 债务转移 企业集团财务管理体制 企业集团股权控制制度 集团母公司如何确定对子公司的控制比例设计 子公司的重要程度 股本规模与股权集中程度 子公司的发展阶段 ：桃子熟了再摘。 企业集团股权控制制度 张华和鄢华（2002）指出，一个企业的股权集中度是由企业规模、公司绩效、所有者的控制权偏好以及政治力量综合作用形成的。 冯根福等（2002）分析了影响我国上市公司股权集中度变动的主要因素，指出公司绩效、公司规模、持股主体与行业分布是影响上市公司股权集中度变动的主要因素。具体而言，他认为，在上市公司绩效越来越好的情况下，公司大股东为了获得更高和更稳定的投资回报，往往不会转让其持有的股票，反而会进一步买进其他持有者的股票于是就促进了公司股权的集中。 第二节 企业集团财务管理体制 主要内容 一、企业集团股权控制制度 二、企业集团财务管理的集权与分权 三、企业集团财务管理模式 四、企业集团财务机构 第二节 企业