《国际经济合作》分析.ppt

6. 等额还本法 按各期平均支付租赁物本金 St：按各付租期租赁物本金未付额计算的第t期本利和； pvt：第t期租赁物本金未付余额； r1：年租金率； m：年复利次数； n1：每期租金复利次数。 （三）租金计算方法的比较 假设：某租赁设备的概算成本为100万元，年利率为8%（第五种除外），分三年六期支付租金（第七种除外） 三、国际租赁的优选决策 租赁决策是运用长期投资决策的基本技术进行租赁的可行性分析，在此基础上决定融资方案，确定项目合同的内容，以保证合同利益的有效实现。 租赁决策的作用就在于，就某一特定项目而言，确定应否添置设备，采用何种方式融资；在不同条件下，分析不同方式的利弊，进行正确的经济效益分析，从而选出最佳方案。 （一）租赁决策的影响因素 租赁费用 现金流转时间和数量 机会成本 法律因素 风险因素 （二）租赁与购买的优选决策分析 1. 租赁与自有资金购买分析 将租赁成本和购买成本加以比较，取成本较低者。 例如，某公司需一台机器设备，设备价格（包括运输费、保险费在内）为200 000美元，使用寿命为10年，预计10年后设备残值为500美元，此项设备每年营运费用为30 000美元，各种维修费用每年为3 000美元，若向租赁公司租用，每年租金为30 500美元，在贴现率假定为10%的情况下，哪一种方式对企业更为有利? 每年租赁成本 =（30 500 + 30 000 + 3 000）= 63 500 再根据年金现值公式，将i =10%，n =10代入，得出 租赁成本现值=390 180.03 同理，购买成本现值= = 394 802.01 由此可见，租赁设备比较合算。 2.租赁与贷款购买分析 考虑租赁或是向银行借款来购买设备。租赁要付租金，借款要支付利息和本金，此时也要比较哪一方案成本较低。 例如，某企业决定购买一套新设备。若采用租赁方式，每年年末需付等额租金118 800美元；若借款购买，则设备价为455 000美元，借款利率为10%，借款期5年，设备寿命期5年，无残值。在不考虑税收的情况下，企业该租赁设备还是借款购买? 我们采用年金比较的方式： 若租赁，则5年内每年所付年金为118 800美元。 若借款，则5年内每年还本付息数为： 可见，租赁比借款购买更合算一些。 （三）租赁投资方案的优选决策分析 如果企业已经决定利用租赁方式进行设备更新，当面对几种不同的租赁方案时也需要进行比较。 1.租赁成本现值法 对几种不同的租赁方案的成本，分别用贴现的方法，将其换算成现在同一时期的资金，然后再对几种不同的租赁成本现值进行比较的一种方法。 2.净现值法 租赁成本现值法所考虑的只是与租赁有关成本的现值。而净现值法除了要考虑现金流出因素外，还要考虑使用租赁物将给企业带来的效益，然后进行评价。 例1：某企业拟租赁一台价值为19 000元的设备，设备的使用期限是3年，估计残值是1 000元，利率10%，贴现率同利率相同，有两种租赁方案可供企业选择： 甲方案：为期3年的租赁，手续费、保险费和租金共计2 000元，规定承租人每年末支付租金8 000元，投资减税优惠由出租人享有，同时在第三年末还要额外支付给出租人500元。 乙方案：为期3年的租赁，手续费、保险费和租金共计2 000元，规定承租人每半年支付一次租金3 990元，同时还要预付两期租金，投资减税优惠转让给承租人（假定第一年初得到的投资减税额为设备价值的10%）。 上述甲、乙两方案计算结果如下表所示： 租金现值 租赁期满时支付金额的现值 投资减税额 的现值 租赁成本 总现值 甲方案 乙方案 差额（甲-乙） 19 894 22 128 -2 234 376 -- 376 -- -2 000 2 000 20 270 20 128 142 租赁成本限制比较法分析结果 从上表可看出，乙方案比甲方案租金现值多2 234元，但由于甲方案需要一笔最后付款，因此有一笔不利的差额376元。再加上，在租赁乙方案中转让给承租人的减税优惠为2 000元，所以最终使得乙方案比甲方案节省142元。显然应选择乙方案。 例2：现仍以上述的甲乙租赁