房地产股票投资报告详细分解.docx

PAGE \* MERGEFORMAT18 房地产行业的投资与分析 目录 （一）宏观经济分析 1 （二）行业分析 6 1. 中国房地产业的发展状. 2. 房地产发展的特点. 3. 决定我国房地产价格的十大基本力量. （三）公司分析 10 1.保利地产 2.宋都股份. （四）技术分析 15 （五）结论 17 （一）宏观经济分析 中国社会科学院昨日发布的2012年《经济蓝皮书》分析了2011年我国经济发展的趋势和面临的主要问题，公布了2010至2011年国民经济主要指标预测，并发布了2012年经济蓝皮书《2012年中国经济形势分析与预测》。 蓝皮书预测：今年我国国民经济增长速度会有所放缓，国内生产总值（GDP）全年增速将达9.2%左右，CPI全年上涨5.5%。 预计明年GDP增长8.9% 蓝皮书指出，在世界经济复苏乏力、货币政策转向稳健、消费刺激政策逐步淡出等综合因素影响下，2011年我国国民经济增长速度将有所放缓，预计GDP全年增长速度将达到9.2%左右，增速比上年回落1.2个百分点。2012年，若国际经济政治环境不再发生显著恶化，国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题，经济增速虽将继续有所回落，但仍保持在合理增长区间，GDP增长率预计达到8.9%。 今年以来，国家先后出台一系列优惠政策，加强农田水利建设力度，有效保证了我国粮食和农业生产稳定发展。蓝皮书预测，2011年和2012年，我国农业生产将保持平稳增长，第一产业增加值将保持在4.2%左右的增长速度，增速略高于2010年。 2011年我国工业生产总体延续了2010年回升好转的运行态势，继续朝着宏观调控的预期方向发展，但由于受到外需减弱、 HYPERLINK / \o 房地产 \t _blank 房地产市场调控等因素影响，预计工业增加值增长速度将有所放缓，全年增速为9.9%，比2010年回落2.5个百分点。蓝皮书预测，2012年第二产业将继续保持9.8%左右的增长速度。2011年和2012年，第三产业将呈平稳增长态势，预计分别增长8.9%和8.8%。 治通胀宏观调控初见成效 蓝皮书指出，2011年，我国CPI上涨率持续高位运行，其中7月CPI同比上涨6.5%，创下自2009年以来CPI的新高。随着翘尾因素的逐步减弱，CPI涨幅将在第四季度有所回落，但CPI涨幅全年仍可能达到5.5%左右。 蓝皮书认为，2011年中央把治理通胀作为宏观调控的首要任务，经过几个月的努力已经初见成效，物价快速上涨的势头已经得到一定程度的抑制。然而治理通货膨胀、稳定物价仍然是当前宏观调控的首要任务。其原因在于：造成物价快速上涨的主要因素还没有大的变化，稳定物价还面临很多的挑战。 蓝皮书指出，考虑到2012年导致物价下行的因素增多：随着秋粮丰收，粮价和蔬菜价格涨幅都将趋于放慢；猪肉价格进一步上涨空间有限；货币金融政策将继续温和调整，流动性过剩问题有所减轻，从而对物价增长有所抑制。总体上看，2012年物价总水平增长呈回落态势，预计2012年CPI上涨4.6%。 蓝皮书认为，总的来看，我国经济增长由政策刺激开始向自主增长有序过渡，国内通货膨胀由累积释放转呈逐步缓解，2011年和2012年经济增速虽有所回落，但仍运行在平稳、较快的合理增长区间内。 蓝皮书表示，今年中国经济增长速度将有所放缓，预计GDP全年增速将达到9.2%左右，比上年回落1.2个百分点。如果国际 HYPERLINK / \t _blank 经济政治 HYPERLINK / \t _blank 环境不再发生显著恶化，中国国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题，2012年GDP增长率预计达到8.9%。 社科院专家认为，经济增速在适度回落中逐步趋稳，最好保持在8%到9%之间，为深化改革、治理通胀、调整结构、转变经济发展方式创造良好的宏观环境。经济增长速度过快，结构调整和转变经济发展方式很难取得实质性进展，也会使一些深层次矛盾更加尖锐，不利于深化改革，影响经济长期平稳发展。 全国房地产开发景气指数 2012年2月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为97.89，比2011年12月份回落1个点。 表1　2012年1-2月全国房地产开发和销售情况指标绝对量同比增长（%）房地产开发投资（亿元）543127.8　其中：住宅371323.2　　　　办公楼25331.0　　　　商业营业用房72242.5房屋施工面积（万平方米）39490135.5　其中：住宅29760532.8　　　　办公楼1342144.2　　　　商业营业用房4428239.3房屋新开工面积（万平方米）200495.1　其中：住宅14832