股指期货知识详细分解.doc

金融期货 股指期货的主要特点 股指期货的主要特点：（1）股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货；（2）股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数；（3）股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的；（4）股票指数期货合约是现金交割的期货合约。 国际主要股指期货品种 国际股指期货交易的主要品种有：标准普尔500指数期货合约、道琼斯工业指数期货合约、香港恒生指数期货合约、日经225指数期货合约等。 股指期货是如何交割的？ 股指期货采用的是现金交割。所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成份股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。 股指期货的投机交易 投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货投资方式。投机交易者是期货市场重要的参与主体，他们的参与增加了市场交易量，提高了流动性，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。 股指期货产生与发展的四个阶段 股指期货产生与发展的四个阶段：推出阶段（1982年-1985年）；成长阶段（1986年-1987年）；停滞阶段（1988年-1990年）；快速发展阶段（1990年至今）。 股指期货的套期保值交易 套期保值交易是以回避现货价格风险为目的的期货投资方式。在股指期货交易中，套保者主要有股票投资者、证券公司、基金公司、保险公司等持有股票的机构和个人。 股指期货的功能 期货市场最主要的两个功能就是价格发现功能与回避风险的功能，股指期货也有这两个方面的功能。我们先谈一下股指期货的价格发现功能。由于期货市场流动性极好，而且信息渠道畅通，“三公”原则体现地比较好，因此，一旦有信息影响大家对市场的预期，就会很快地在期货市场上反映出来，并且可以快速地传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡。 股指期货还有风险转移功能。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票，为防止未来价格下跌造成损失，投资者可以卖出股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合时，投资者就避免了总头寸的风险。 股指期货有利于投资者合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益，或者看好某一类股票，若在股票现货市场将其全部购买，无疑需要大量的资金；而期货市场独有的保证金制度使投资者在购买股指期货时，只需少量的资金，就可跟踪大盘指数或相应的某一类股票指数，并最终达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短、流动性强，有利于投资者迅速改变其资产结构，适时进行合理的资源配置。 另外，股指期货为市场提供了新的投资和投机品种；股指期货还有套利作用，当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时，就会出现股指期货套利交易；股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资；股指期货可以减缓基金套现对股票市场造成的冲击。 股指期货一旦推出，投资者便拥有了直接的风险管理手段，通过指数期货可以把投资组合风险控制在一定的浮动范围内。股指期货还可以保证投资者把握入市时机，以准确实施其投资策略。以基金为例，当市场出现短暂不景气时，基金就可以借助指数期货把握离场时机，而不必放弃准备长期投资的股票。正因为股指期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用日益被市场所接受，所以，近二十年来，世界各地的交易所纷纷推出股指期货这一金融期货品种供投资者选择。 股指期货合约的设计原则 股票指数期货合约条款设计对该品种能否成功有十分重要的影响，合约设计的原则是： （1）期货合约必须保证套期保值效果，使市场参与者能够通过期货市场回避风险。 （2）期货合约必须保证流动性，必须能够吸引一般投机者并得到广大市场人士的认同，否则套期保值者无法转移其风险。 （3）期货合约的设计必须使得市场发挥价格发现功能，通过广泛的市场人士的参与，各种影响价格的信息以最快的速度反映到交易价格上，提供预期的未来现货价格。 （4）期货合约的设计必须防止操纵行为的发生，使得期货市场产生的价格能够真实地反映大多数市场人士对价格的看法。 何为股指期货 股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 股指期货的风险有哪些？　 股指期货风险类型较为复杂，从风险是否可控的角度划分，可分为不可控风险和可控风险；从交易环节可分为代理风险、流动性风险、强平风险与交割风险；从风险产生主体可分为交易所风险、经纪公司风险、客户风险与政府风险。 股指期货合约的主要内容包括哪些？ 股指期货合约的主要内容包括：合约规则（价值）；最小跳动点（变动价位）；每日价格波动限制；持仓限额；结算方法与最后结算价等。