国美控制权之争详细分解.docx

PAGE \* MERGEFORMAT14 目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc358025874 一、案例回顾  PAGEREF _Toc358025874 \h 2  HYPERLINK \l _Toc358025875 （一）控制权之争梗概  PAGEREF _Toc358025875 \h 2  HYPERLINK \l _Toc358025876 （二）参与各方背景  PAGEREF _Toc358025876 \h 2  HYPERLINK \l _Toc358025877 1. 黄光裕和国美  PAGEREF _Toc358025877 \h 2  HYPERLINK \l _Toc358025878 2. 陈晓和永乐、国美  PAGEREF _Toc358025878 \h 2  HYPERLINK \l _Toc358025879 3. 国美电器  PAGEREF _Toc358025879 \h 3  HYPERLINK \l _Toc358025880 4. 贝恩资本  PAGEREF _Toc358025880 \h 4  HYPERLINK \l _Toc358025881 （三）控制权争夺大事记  PAGEREF _Toc358025881 \h 4  HYPERLINK \l _Toc358025882 二、“挺黄派”主要观点  PAGEREF _Toc358025882 \h 9  HYPERLINK \l _Toc358025883 （一）股东大会中心主义  PAGEREF _Toc358025883 \h 9  HYPERLINK \l _Toc358025884 （二）家族企业优势说  PAGEREF _Toc358025884 \h 10  HYPERLINK \l _Toc358025885 （三）道德约束观  PAGEREF _Toc358025885 \h 11  HYPERLINK \l _Toc358025886 （四）股权激励和经营方针质疑  PAGEREF _Toc358025886 \h 11  HYPERLINK \l _Toc358025887 三、案例解析  PAGEREF _Toc358025887 \h 12  HYPERLINK \l _Toc358025888 （一）案例解读  PAGEREF _Toc358025888 \h 12  HYPERLINK \l _Toc358025889 1. 机构投资者是重要博弈方  PAGEREF _Toc358025889 \h 12  HYPERLINK \l _Toc358025890 2. 国美迷途谁负责  PAGEREF _Toc358025890 \h 12  HYPERLINK \l _Toc358025891 3. 大股东控制的好处  PAGEREF _Toc358025891 \h 12  HYPERLINK \l _Toc358025892 （二）保护创始人或大股东权益启示  PAGEREF _Toc358025892 \h 13  HYPERLINK \l _Toc358025893 1. 完善契约  PAGEREF _Toc358025893 \h 13  HYPERLINK \l _Toc358025894 2. 合理授权董事会  PAGEREF _Toc358025894 \h 13  HYPERLINK \l _Toc358025895 3. 股权与控制权分离  PAGEREF _Toc358025895 \h 13  HYPERLINK \l _Toc358025896 4. 分散融资决策  PAGEREF _Toc358025896 \h 13  HYPERLINK \l _Toc358025897 5. 沟通  PAGEREF _Toc358025897 \h 14  一、案例回顾 （一）控制权之争梗概 2010年5月，中国家电连锁巨头国美电器大股东和董事局主席黄光裕因经济犯罪被判入狱，国美股价因而受到牵连。根据公司章程，陈晓接任董事局主席一职，并带领高管团队进行危机公关，撇清大股东与上市公司的关系，成功稳定了局势。但随后8月，职业经理人陈晓迫于上市公司资金压力引入贝恩资本，同时在公司内部推行“去黄化”政策，寻求通过增发配股等措施摊薄大