企业价值几种概念.pptVIP

会计价值 会计价值与市场价值是两回事。eg：股东权益的账而价值为28.9亿元，市场价值约为117亿元，相差悬殊。 物质性折旧、精神性折旧、通货膨胀、有机结合 如果说历史成本与投资人的决策不相关，那么现行市场价值也同样与投资人决策不相关。投资人购买股票的目的是获取未来收益，而不是企业资产的价值。与投资人决策相关的信息，是资产在使用中可以带来的未来收益，而不是其现行市场价值。 会计报表数据没有关注现有资产可能产生的未来收益，而且把许多影响未来收益的资产和负债项目从报表中排除。表外的资产包括良好管理、商誉、忠诚的顾客、先进的技术等；表外的负债包括未决诉讼、过时的生产线、低劣的管理等。 会计价值 制定经营或投资决策必须以现实的和未来的信息为依据，历史成本会计提供的信息是面向过去的，与管理人员、投资人和债权人的决策缺乏相关胜。 历史成本不能反映企业真实的财务状况，资产的报告价值是未分配的历史成本（或剩余部分），并不是可以支配的资产或可以抵偿债务的资产。 现实中的历史成本会计是各种计价方法的混合，不能为经营和投资决策提供有用的信息。 历史成本计价缺乏时间上的一致性，使之缺乏明确的经济意义。 因此，价值评估通常不使用历史购进价格，只有在其他方法无法获得恰当的数据时才将其作为质量不高的替代品。除非特别指明，企业价值评估的“价值”是指未来现金流量现值，也被经常称为资本化价值，是资产的一项最基本的属性，是资产的经济价值。 现时市场价格 现时市场价值指市场价格，实际上是现行市价。 作为交易对象的企业，通常没有完善的市场，也就没有现成的市场价格。对于上市企业来说，每天参加交易的只是少数股权，多数股权不参加日常交易，因此市价只是少数股东认可的价格，未必代表公平价值。 以企业为对象的交易双方，存在比较严重的信息不对称。 股票价格是经常变动的。 所以，现时市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。 评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价格低于价值的企业。如果用现时市价作为企业的估价，则企业价值与价格相等。 公平市场价值-内在价值 公平市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。 资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”，其实就是现金流入。资产就是未来可以带来现金流入的东西。由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值，即资本化价值、经济价值。 持续经营价值与清算价值 持续经营价值：是由营业所产生的未来现金流量的现值（续营价值） 清算价值：停止经营，出售资产产生的现金流。 一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较高的一个。一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值。 公平市场价值（元） 清算价值 持续经营价值 未来现金流量的现值（元） 被摧毁价值