风险与收益.教程分析.ppt

东北财经大学出版社 新世纪财务管理专业精品教材 8.1 风险概述 8.2 单项资产的收益与风险 8.3 资产组合的收益与风险 8.4 资本资产定价模型 8.1 风险概述 8.1.1风险的含义 是指某种行动结果所具有的多样性和变动性，是概率分布已知的或是可以估计的不确定性。 8.1.2风险的特征 （1）客观性。 （2）时间性。 （3）相对性。 （4）可测性。 （5）收益性。 8.1 风险概述 8.1.3风险的分类 （1）从个别投资主体的角度分，风险可分为市场风险和公司特有风险。 （2）从公司本身的角度分，风险可分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）。 （3）从财务管理基本内容的角度分，风险可分为筹资风险、投资风险和分配风险。 8.2 单项资产的收益与风险 8.2.1单项资产的投资收益 8.2.2单项资产风险的衡量 1）概率 2）期望值 3）离散程度 8.2 单项资产的收益与风险 8.2.3风险与收益原理 8.3 资产组合的收益与风险 8.3.1资产组合的预期收益率 8.3.2资产组合的风险 1）资产组合的标准差 2）两种资产组合的标准差 8.3 资产组合的收益与风险 8.3.3资产组合与风险分散 8.4 资本资产定价模型 8.4.1系统风险的衡量——beta系数 8.4.2资本资产定价模型 甲、乙项目收益率的概率分布 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0.3 20% 30% 一般 0.5 10% 10% 差 0.2 5% -5% 1、某企业有甲、乙两个项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如上表所示。 要求?1）分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差、标准离差率。 股票 A B C A 1.0 B 0.9 1.0 C 0.1 -0.4 1.0 2、A，B，C三种股票具有相同的期望收益率，它们的收益标准差分别为0.4、0.2和0.4，其收益相关系数如上表所示，请问：以下几种投资组合哪一种组合的风险最低？风险最低组合的标准差是多少？ （1）平均投资于A，B； （2）平均投资于A，C； （3）平均投资于B，C； （4）全部投资于C 3、若一投资组合中包含A、B两种股票，股票A的期望收益率为14%，标准差为10%；股票B的期望收益率为18%，标准差为16%，两股股票的相关系数为0.4，投资股票A的权重为40%，B的权重为60%，则该投资组合的期望收益率与标准差分别为多少？ 5、若A股票的β系数为0.5，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%，30%。该公司证券组合的β系数是（ ） A. 0.65 B. 0.75 C. 1 D.无法确定 6、理论上相关系数介于（ ）之间 A. 0和1 B. -1和0 C. -1和1 D.任意数 7、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ） A.方差 B. 净现值 C. 标准离差 D.标准离差率 8、假设国库券的利率为6%，市场组合收益率为10%。如果一项资产组合由25%的A公司股票和75%的B公司股票组成。A公司股票的β值为1.1， B公司股票的β值为1.25，那么该资产组合的风险溢价是多少？ 9、若市场组合的期望收益率为11%，无风险利率为5%。三种股票的预期收益率和β值如下表 股票 期望收益 β值 A 13.0 1.3 B 14.6 1.6 C 8.0 0.6 如上表无误，请根据资本资产定价模型，分析哪种股票被高估？哪种被低估？ * * * * * * * * * * 东北财经大学出版社 新世纪财务管理专业精品教材 * * * * * * * * * *