金融工程(本科).教程分析.pptx

金融新思维和新发展——金融工程;;;;;;;;;金融的必威体育精装版发展;金融工程是20世纪80年代中后期在西方发达国家金融领域中涌现的一门最尖端的学科。 它挟西方金融革命之势，将尖端的数理分析、电脑技术、电讯技术、自动化及系统工程全面导入金融领域；并运用运筹学、数学建模、数值计算、网络图解、仿真技术、人工神经元等前沿工程技术，使金融领域展现了全新的面貌和广阔的前景。 金融工程学伴随并推动着金融创新的变革而发展起来，它是金融创新最核心的部分，是西方金融国家金融领域最前沿最尖端的学科。;一、什么是金融工程;注：定义中的“创新”与“创造”有三层含义： （1）是金融领域中思想的跃进，其创造性最高。如创造出第一个零息债券，第一个互换合约。 （2）是指对已有的观念做出新的理解和应用。如将期货交易推广到以前没有涉及的领域。发展众多的期权??互换的变种。 （3）指对已有的金融产品进行重新组合，以适应某种特定的情况。如远期互换、期货期权、互换期权等;2、 1993年美国罗彻斯特西蒙管理学院教授克里弗得.史密斯和大通曼哈顿银行经理查尔斯.史密森合著的《金融工具手册》中提出的颇具代表性的概念。 克里弗得.史密斯(Clifford.w.smith) 、查尔斯.史密森(charles.w.smithson)定义：金融工程创造的是导致非标准现金流的金融合约，它主要是指用基础的资本市场工具组合而成新工具的工程。 注：这一定义着眼于创造“非标准”的新金融工具，金融工程实际上是为特定的客户量体裁衣，设计特定的、非标准的金融工具的工程。;3、1994年英国金融学家洛伦兹.格利茨在期著作《金融工程学——管理金融风险的工具和技巧》中提出了这个“统一”的定义。 洛伦兹.格利茨（Lawrance.Galitz)的概念：金融工程是应用金融工具，将现有的金融结构进行重组以获得人们希望的结果。;格利茨认为重组金融结构以获得人们希望的结果。 比如说；对于投资者来说，金融工程能够使风险一定的情况下获得更高的投资收益——期权； 对于公司财务人员来说，金融工程可能帮助消除目前尚处在投标阶段的项目风险； 对于筹资者来说，金融工程可以帮助他们获得更低利率的资金。虽然一方所希望的结果，对另一方也许是不希望看到的，但总之双方对这笔交易都感到满意。 如互换。 ;二、金融工程学研究的范围;2、风险管理 设计新的风险管理技术。即是研究如何利用现有的金融工具和市场状况达到完善的组合。 基本方法：套期保值;;三、金融工程知识构成和课程体系;1、金融学： ①第二次世界大战前，金融学完全是经济学的一个分支学科。金融学研究的方法论，总的来说和当时经济学研究的方法论相同。 以定性的思维推理和语言描述为主，基本上采用的是经济学的供需均衡分析。 此时，金融学的研究是描述性的，没有精致的数量分析。;;③金融学在研究方法上完全从经济学中独立出来，应当是在50年代后期莫迪格里亚尼(F．Modigliani)和米勒(M．Miller)在研究企业资本结构和企业价值的关系(即所谓的MM理论)时提出的“无套利(No—Arhtrage)”分析方法。 这才是现代金融学的真正的方法论革命！;;;①对金融工程的发展起到最显著的推动作用的信息技术包括计算机的大规模运算和数据处理能力以及远程通讯技术。 高速微处理器、个人电脑、网络系统、先进的数据输入技术等计算机硬件设备应用于金融领域，引起了一系列深刻的变革。 ②通讯技术的发展使信息在全球范围内的迅速传播成为现实，使世界金融市场通过信息连成一体。;③软件技术的发展则使计算机与通讯技术更直接、更充分地服务于金融工程，各种大规模的计算和分析软件包(包括近似计算和仿真计算)为金融工程提供了开发和实施各种新型金融产品、解决金融和财务问题的有效手段。;;;3、工程方法： 主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等技术手段。 工程活动主要依赖于工程师们的创造性劳动，不拘泥于死板的理论教条。 工程方法论首先是面向市场，立足于解决实际的问题。 产品的设计、开发和实施是一切工程活动的基本内容。在市场经济条件下，产品必须适销对路。 金融工程作为工程型学科的方法论是围绕着金融产品的创造和实现展开的，而金融产品的推出和改进，又都是以市场为导向的。;4、金融工程;②实体性工具：包括那些被拼凑起来实现某一特定目的的金融工具和金融手段。 a:基础证券：股票，固定收益证券，货币 b:衍生工具：远期、期货、期权、互换 c:混合工具：可赎回债券，可转换债券;A、是金融交易的对象 是组成更为复杂的金融工程零部件 例如：货币期权可以用来构成范围远期，也可以用于分享远期，还可以用于中断远期和比率远期等等。如果一种金融工程结构不十公令人满意，还可以支金融工具加以调整直至取得理想的结果。 B、既有现成的标准化规格或形式可供采用