同仁堂08-10年偿债能力分析.doc

同仁堂（600085）2008至2010年财务报表分析 偿债能力指标分析 北京同仁堂股份有限公司(以下简称)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股，1997年6月18日成立，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股，并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。项目为：加工、制造中成药，经营中成药、西药制剂，技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。普通货运。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。 营运资本=流动资产—流动负债流动比率=流动资产÷流动负债速动比率（酸性试验比率）=速动资产（流动资产—存货）÷流动负债保守速动比率=保守速动资产（货币资金++应收账款）÷流动负债现金比率=现金类资产（货币资金+短期投资）÷流动负债资产负债率=负债÷资产产权比率=负债÷权益有形净值债务率=负债÷有形净值（权益-无形资产）利息偿付倍数=息税前利润（税前利润+利息费用） 同仁堂 255891.2 394758.8 319602 排名 3 1 2 哈药 258738 271420 315771 排名 2 3 8 行业均值 18210.2112 33314.5152 295483.215 行业最高 275990.7840 282422.3232 2546451.215 行业最低 -264363.4944 -213504.4224 -3125043.4124 标准值 适当看高 适当看高 适当看高 通过分析同仁堂股份的偿债能力指标（表1-1）和营运资本（表1-1），可以看出近三年同仁堂的营运资本都为正数，说明其流动资产大于流动负债。。2009年与2008年的差额为12628万元. 但2010年的营运资本又有所增加,说明高营运资本的流动资产多而流动负债少，过多的流动资产不利于企业提高盈利能力，流动负债过少说明企业无息负债扩大经营规模的能力较差。 通过分析同行业竞争的哈药股份的偿债能力指标(表1-2)和营运资历本(表1-1),可以看出同行业竞争的哈药股份的营运资本也都为正数,其中也是2009年开始营运资本有所增加,营运资本增加明显,营运资本的数额越大，说明不能偿债的风险越小。 2流动比率 流动比率是衡量短期偿债能力的最常用的比率，是衡量企业短期偿债能力的指标。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证，一般认为2：1的比率比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还到期债务。但是，流动比率也不可能过高，过高表明企业流动资产占用较多，有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，会影响资金的使用效率和企业筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率，主要视企业对待风险与收益的态度。 同仁堂 4.0386 3.897 3.632 排名 12 14 10 哈药 1.70 1.70 1.65 排名 35 48 26 行业均值 2.113 2.218 3.182 行业最高 24.57 23.562 32.785 行业最低 0.0010 0.026 0.041 标准值 2 2 2 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标.通过分析同仁堂股份的偿债能力指标(表1-1)和流动比率(1-1),可以看出同仁堂股份近三年的流动比率基本保持平稳趋势,2010年的比率略低点,总体呈比较平稳。 通过比对同仁堂股份的偿债能力指标(表1-2)可以看出同行业哈药竞争企业股份近三年的流动比率也基本平稳. 从以上可以看出，哈药和同仁堂的各项流动性指标表现出相对平稳的状态，但均表现出一定的上升，