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基于TVECM的CPI和PPI关系研究 张洁 王少平 （华中科技大学经济学院） 摘要：本文应用门限向量误差纠正模型（TVECM）对我国消费者价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）进行实证研究，结果表明我国CPI和PPI之间尽管长期中存在稳定的协整关系，但短期中，CPI向均衡的调整具有非对称特征。分机制的格兰杰检验表明，CPI偏低时，存在CPI向PPI的单向传导，CPI偏高时则相反，这也说明我国通货紧缩多源于需求的冲击而通货膨胀的一个重要原因是成本推动。进一步，我们分析了08年的剪刀差现象，并初步预测此后我国很可能面临较大的通货紧缩的压力。 关键词：门限向量误差纠正模型 消费者价格指数 工业品出厂价格指数 Research on CPI and PPI based on TVECM Abstract: A new method named Threshold Vector Error Correction Model (TVECM) is adopted in this paper. The empirical study suggests that, though there does exist a cointegration relationship between the Consumer Price Index（CPI）and Producer Price Index（PI）in long-run, the short adjustment to the long-equilibrium of CPI is asymmetric . Granger Causality Test in different regimes shows: when CPI is relatively low, CPI is PPI’s Granger Causality while when CPI is relatively high the result is opppsite.This result indicated that the deflation comes from demand shock while inflation comes form supply shock. Based on the results, we studies price scissors in the CPI and PPI in the year 2008,and then, makes preliminary forecast on the price trend. Key words: Threshold Vector Error Correction Model (TVECM) Consumer Price Index（CPI） Producer Price Index（PI）,以消费者价格指数（CPI）度量的通货膨胀历来是政府关心的问题。事实上，长期以来人们也一直在寻找通货膨胀的先行指标，其中，工业品出厂价格指数（PPI）最受关注。PPI反映的是工业品进入流通领域的最初价格，是制定工业品批发价格和零售价格的基础，CPI反映的是居民购买消费品的价格。原材料上涨影响工业消费品的成本CPI，所以从供给角度来讲,PPI很大程度上决定着CPI。从需求角度来讲,CPI的构成中工业消费品约占一半（另一半是食品和服务），显然市场需求旺盛时CPI的高升会拉动投资品价格的上涨，进而影响到PPI。由此，CPI和PPI之间呈现一定的正相关关系。Mehra (1991) and Huh and Trehan(1995)，结论是长期来看CPI显著影响PPI中的劳动力成本，一定程度上说明了二者传导关系的存在。Lown and Rich (1997)运用1965到1996年的数据表明，PPI中的劳动力成本对引起CPI高涨有重要作用。Alireza Dorestani and Lari H. Arjomand(2006)建立了线性协整模型，结果显示PPI的变动是CPI变动的重要指标。国内关于CPI和PPI关系的研究也比较多，其中定量分析的方法主要有两种：一是估算CPI、PPI及其构成因素的相关系数，根据相关系数大小以及显著性来说明相互间的关系，如刘敏、张燕丽、杨延斌（2005）认为PPI与CPI之间具有线性相关关系,并且PPI的变动,一定会影响CPI的变动，此影响存在滞后期，并且相关系数的年度数据差异较大，说明二者关系与经济发展的总体水平有关。第二种是通过线性协整方程及相关的误差纠正模型（ECM）和格兰杰因果检验说明二者之间的传导关系。如宋金奇、舒晓惠（2008）通过线性ECM模型考察了我国CPI和PPI的关系，结论是：短期来看，我国