对我国货币政策未来走势的几点建议.doc

对我国货币政策未来走势的几点建议 2010-9-27 　　摘? 要：在全球性金融危机的背景下，2009年我国实施了适度宽松的货币政策，保“八”目标顺利完成。继续保持适度宽松货币的货币政策，增强货币政策的针对性和灵活性是2010年我国货币政策的总体取向。在保持经济稳定发展的基础上不断根据经济形势适时调整，把握好政策实施的重点、力度和节奏，未来的货币政策要更加注重控制通货膨胀，适度回收流动性，防范资产价格泡沫，限制信贷规模，优化信贷投放结构，强化金融风险管理，完善退出策略。 　　关键词：货币政策，未来走势 　　2009年我国经济顺利实现了“V”形反转，经济增长和经济运行总体回升向好，这源于中央实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，使得货币供应量和银行信贷大幅增长，确保了金融体系充足的流动性，我国天量的信贷规模极大地提高了市场信心，在短期内扭转我国经济增速下滑趋势，对促进经济企稳回升提供了强有力的支持。 　　2010年是我国实施“十一五”规划的最后一年，也是“十二五”规划启动实施的第一年，我国经济发展面临的形势依然十分严峻。国际方面，全球性金融危机影响深远，世界主要发达国家经济严重衰退，欧洲主权债务危机此起彼伏，世界经济要真正走出低谷，步入稳定恢复的轨道还很遥远。国内方面，经济增长的自主性内在动力仍然不足，结构性矛盾很突出，经济发展方式转变滞后，金融领域风险积聚，资源环境异常变化对经济发展影响增大。作为新世纪以来经济形势最为复杂的一年，一系列长短期、国内外综合因素使得今年宽松的货币政策具有更加丰富的内涵，包括以下几个方面： 　　（一）坚持适度宽松的货币政策，保证政策实施的连续性和稳定性。根据《中国人民银行法》，我国货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。宏观经济形势不发生剧烈波动，就应该继续执行适度宽松的货币政策，继续把促进经济增长作为首要目标。 　　（二）在把握货币政策基本方向基础上，根据经济形势进行“微调”和“预调”。以主要依靠公开市场操作、窗口指导等手段进行“微调”，同时准备好应对不同经济形势的货币政策预案，保证政策的连续性和稳定性。 　　（三）调整信贷结构，更加注重提升经济增长的内在动力。今年我国信贷投放相对2009年略有减少，全年信贷投放总量控制在7.5万亿—8万亿元人民币的范围内。信贷投放从量向质的转变，总量控制，重点支持，加大对实体经济中结构优化、区域协调发展、科技创新产业的信贷支持。 　　（四）货币政策“两头抓”，处理好保持经济发展，控制通胀预期二者之间的关系。货币政策既要防止增长速度再次下滑，也要防止简单追求更高的速度；稳定物价，使CPI控制在3%左右，PPI不高于6%—7%的水平。 　　可见，当前我国货币政策将在适度宽松总体基调上根据复杂多变的经济形势进行综合调整，我认为，我国货币政策未来取向还应重点关注以下几个方面： 　　（一）货币政策应该与财政政策、收入分配政策、产业政策和消费政策积极配合，多管齐下，综合协调。应充分发挥财政政策的主动性和灵活性，合理引导和改变资金流向，加大基础设施、社会保障、生态环境、医疗住房等民生领域的投资力度；进一步完善收入分配，增加居民收入，减少收入两极分化，提升居民消费需求，通过有差别的信贷投放重点推动产业结构优化升级。 　　（二）把握保增长和抑通胀的平衡和力度。2010年保持经济平稳较快发展依然是我国经济工作的首要任务。国际大宗生产资料价格涨幅偏大，国内农产品价格飞涨，翘尾因素，以及2009年大量的货币投放在滞后期后，其通胀压力通过货币乘数效应释放，“抑通胀”势在必行。必须加强对物价的调控，加强货币政策的前瞻性和预见性，一旦出现高增长、高通胀的局面，要运用多样化的货币政策工具迅速紧缩银根，回收流动性，缓解公众通胀预期，防止经济过热。同时，推进电力、水、天然气等资源性产品价格改革，与财政、反垄断、产权制度改革配套推进。 　　（三）调整信贷政策结构，促进经济复苏。2009年我国经济回升主要动力来源于政府固定资产投资的迅猛增长，但非政府民间投资、居民消费有限。在控制信贷规模的同时，调整信贷结构，促进经济结构优化升级才是推动经济持续增长的关键。因此，未来的货币政策要加大控制信贷规模，坚持区别对待、有保有压的原则，进一步加大对民生工程、“三农”、科技创新、技术改造和兼并重组的信贷支持，注重经济增长和结构调整、短期效益和长期利益、投资与消费、促进增长和深化改革的平衡。 　　（四）密切关注资产价格，防范资产价格泡沫。货币政策不能完全盯着CPI，而是要重点关注资产价格泡沫。相关监管部门应动态、严密监控，加强对短期资本流动管理，加大力度推进多层次资本市场建设，抑制房价过快上涨，将资产价格泡沫控制在经济可承受范围之内。 　　（五）审慎、灵活实施货币政策退出策略。我国当前实行适度宽松的货