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三元悖论 对一个国家而言，在开放经济条件下，资本自由流动、货币政策的独立性和汇率稳定这三个目标不可能同时实现，任何国家都只能同时实现其中的两个而被迫放弃另一个。 不可能三角理论 （1）在固定汇率制下，货币政策对产出和就业没有影响，而在浮动汇率制下，货币政策对产出和就业影响明显。（2）在一个实行固定汇率制且资本完全流动的世界里，对冲操作的货币政策毫无意义，只会导致固定汇率体系的崩溃。 三元悖论的主要内容。 三角的三边——独立的货币政策、汇率的稳定性（实践操作中指固定汇率)以及完全的金融一体化——任何两边可以进行组合，组合的结果分别由三个顶角表示：即资本控制、货币联盟和完全的浮动汇率。然而，三边不可能同时实现。 左边表示实行浮动汇率制，放弃固定汇率；右边表示政策非独立性，实行货币局制度；下边表示资本管制，放弃资本流动。 在浮动汇率制下，资本完全流动时扩张性经济政策的效应。 在浮动汇率制下，资本不完全流动时扩张性经济政策的效应。 在资本有限流动的情况下，不论BP 曲线比LM 曲线更陡还是更平坦，扩张性货币政策对于提高一国的国民收入也是比较有效的。 但对利率的影响并不确定，这得由各曲线的斜率对比决定。 在浮动汇率制下，资本完全不流动时扩张性经济政策的效应。