中国公路桥梁行业研究资料.ppt

Outline 行业背景分析 行业影响因素分析 行业发展前景分析 第一章 公路桥梁行业背景分析 数据显示，2009年全国公路旅客和货物运输的累计周转量同比增长7.8％和10.7％。公路行业的固定投资额度同比增长50％左右；高速公路的通车总里程达到了6.5万公里，同比增长8％。 已经公布年报的路桥业上市公司数据显示，10多家公司的净利润率均值为36.6％，其中楚天高速（600035）的销售毛利率和净利润率分别为69％、44％，东莞控股（000828）为60％、43％，五洲交通（600368）为71％、43％，重庆路桥（600106）则为89％、38％。 公路运输特点 技术上的灵活性主要表现在以下几个方面 : (1)空间上的灵活性 (2)时间上的灵活性 (3)批量上的灵活性 (4)运行条件的灵活性 (5)服务上的灵活性 经济上的灵活性主要表现在两个方面： (1)运输投资起点很低，且从业者完全可以根据运输需求和自身的条件灵活选择 (2)运输生产固定结构低，选择空间大 公路运输的缺陷 运量较小，运输成本较高 运行持续性较差 安全性较低，污染环境较大 公路桥梁行业近三年主要变化 2008年底，全国公路总里程达373.02万公里，比上年末增加14.64万公里。 2009年1-5月份我国公路的货运量是80.48亿吨比去年同期相比增长了2.7%，周转量是13,662.14亿吨公里比去年同期相比增长了1.5%。 到2010年，中东西部地区将基本形成“东网－中联－西通”的高速网络。预计到2010年，我国公路客运量将达到240亿人，公路货运量将达到160亿吨，分别比2005年增长41%和19%。 公路桥梁行业的24家上市公司三年的变化表 公路桥梁行业三年变化表 从上图可以直观的看出在三年中，公路桥梁行业的主营业务收入和资产总额有大幅度的增加，净利润有所增加，但是增加的幅度较小。因此，我认为公路桥梁行业还有很大的发展潜力和空间。 发展趋势 1.公路运输的需求将继续保持较快增长 随着中国经济的道路运输需求的进一步发展将继续保持快速增长。在公路上的散装货物的货运方面，初级产品所占份额为运输服务质量和提高服务水平的要求。 2.对公路运输未来发展方向的智能运输系统 智能运输系统可提高道路交通安全水平，减少交通挤塞，改善道路网的交通容量，减少对环境的污染，使汽车运输能够提高生产率和经济效益。 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 影响因素 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 财务因素 1、偿债能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 （1）短期偿债能力比率分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 （2）长期偿债能力比率分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 2、盈利能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 （1）经营盈利能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 （2）资产盈利能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 （3）资本盈利能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 3.成长能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 4.营运能力分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 非财务因素 政策因素 燃油税政策 环保政策 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 燃油税因素 国务院决定自2009年1月1日起实施成品油税费改革，取消原在成品油价外征收的公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费。燃油税主要通过提高现行成品油消费税单位税额来实现，不再新设税种。 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 燃油税因素 征收燃油税对公路桥梁业发展具有有利和不利双重影响。 有利影响在于，燃油税改革，将燃油税并入油价，由政府统一征收，大大降低了偷逃税款的行为，体现了“多用多交、少用少交、不用不交、过度用路者重交”的公平原则，弥补了车辆过度用路对公路造成的磨损，提高了公路使用效益。 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 燃油税因素 然而，燃油税政策也存在一些不利影响。如公路交通主管部门的融资能力受到影响。燃油税开征后，省财政将交通建养资金拨付到各级财政或直接对交通建设项目拨款，完全打破了现有的资金运作模式，同时也打破了各种融投资金管理体制、贷款资金的拨付及监管办法。燃油税开征后，金融机构出于对收费公路经营状况的担忧和将来公路交通建设资金来源的不确定性，向公路建设贷款已很谨慎。 第二章 公路桥梁行业影响因素分析 环保政策 环境