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康恩贝财务分析报告 一、 公司概况及行业分析 （一）公司基本情况简介 1、 基本信息 中文名称 浙江康恩贝制药股份有限公司 英文名称 Zhejiang Conba Pharmaceutical Co.Ltd. 证券简称 康恩贝 证券代码 600572 注册地址 浙江省兰溪市康恩贝大道1号（邮编：321009） 办公地址 浙江省兰溪市康恩贝大道1号（邮编：321009） 浙江省杭州市高新技术开发区滨江科技经济园滨康路568号（邮编：310052） 法定代表人 胡季强 注册资本 80,960万元人民币 经济性质 股份制 主营业务 中成药、化学药剂的生产、制造与销售 上市时间 2004年4月12日 上市地点 上海证券交易所 2、 公司简介 浙江康恩贝制药股份有限公司（以下简称公司）的前身为兰溪云山制药厂，成立于1969年，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。1992年6月5日，经浙江省股份制试点工作协调小组浙股（1992）5号文批准，原浙江康恩贝制药公司改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1993年1月9日在浙江省工商行政管理局取得注册号1的《企业法人营业执照》。1999年10月27日，公司更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，并换领了注册号为3300001000769的《企业法人营业执照》。公司股票已于2004年4月12日在上海证券交易所挂牌交易。2008年6月公司换领了注册号为330000000010348的《企业法人营业执照》。截至2012年12月31日，公司注册资本为809,600,000.00元，股份总数为809,600,000股（每股面值1元），其中：有限售条件的流通A股108,643,864股，无限售条件的流通A股700,956,136股。 3、 所属行业： 医药制造业 4、 经营范围 许可经营项目：化学原料药，化学药剂，中成药，非酒精饮料，营养食品，蜂产品的制造、销售，药品生产。 一般经营项目：卫生材料及敷料的制造、销售；五金机械，通讯设备（不含无线通讯设备），仪器仪表，电脑软件，建筑材料，化工产品(不含危险品及易制毒品)，纺织品，日用百货，家用电器，文化用品，健身器械，汽车配件的销售，技术咨询服务；经营进出口业务。 5、 主要产品 “前列康”牌普乐安片、“天保宁”牌银杏叶片、“康恩贝”牌肠炎宁、“珍视明”、“金奥康”、“阿乐欣”、“元邦”、“夏天无”等 （二）医药制造行业分析 医药产业是关系国计民生的重要产业，是培育战略新兴产业的重要领域。由于国内人口老龄化进程加快，未来对医疗保健的需求将持续提高，近几年来国家全民医保体系正在不断健全、保障投入逐年增加，同时随着收入和生活水平的提高，人们健康意识和对自身的健康需求与消费能力不断增强，随着我国医药行业受到公众和政府的关注越来越多，其在国民经济中占据的地位也越来越重要。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。“十一五”是我国医药工业取得显著成绩的五年。 根据国家食品药品监管局南方医药经济研究所预测，未来十年我国医药行业年仍可保持年均20%左右的增长速度，发展前景明确、空间巨大。而现阶段国内医药行业企业规模较小、数量众多、研发与竞争力较弱的格局与社会需求和产业发展要求还有很大的差距，也造成了行业内市场竞争激烈但远不够规范的局面。但是，国家对医药行业的支持力度不断增强，政策持续给力。随着国家促进医药行业健康发展的政策逐步落实，特别是新医改的不断深化和法规、制度的不断完善，医药行业正进入整合加快、集中度加速提高的阶段，各类资源向优势企业转移、集中的趋势明显，行业竞争格局正明显向有利于兼具规模、技术、质量、品牌优势的企业演变。 2013年，医药行业发展总体将面临更有利的政策和市场环境，政府医保投入继续增加、新版基药目录出台、招投标制度改进完善、新GMP认证实施、政府支持创新，等等，都将促进行业进一步规范发展，也会导致药企结构性分化，给具有行业地位的优势企业带来更多的机遇。 二、 主要财务数据 （一） 企业短期偿债能力分析 1、流动比率 流动比率从流动资产对流动负债的保障程度的角度说明企业的短期偿债能力。结合上面图表， 2010年到2012年公司的流动比率总体看来比较稳定，2011年较2010年有小幅度增长，但是在2012年均出现一定幅度的下降。通过对资产负债表的分析，得到下图，可以看出，2012年流动比率下降是因为流动资产增长比率高于流动资产，2011年到2012年流动资产从16.9亿增加到26.8亿，增长了58.56%；而流动负债从7.1亿增加到13.46亿，增加了89.33%。 再进一步对流动资产的分析可以看到短期借款和其他应付款的快速增长是流动资产快速增长的主要来源，如下图所示。 2012年公司为满足资金周转的需要，产生了大量的短期借款，相