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青岛啤酒薪酬激励方案探究 ——以 EVA 指标体系为基础 摘 要：分析EVA薪酬激励体系对我国企业的应用，该薪酬激励体系主要包括基于EVA的奖金方案和基于EVA的虚拟股票期权方案。论文重点分析了基于EVA的奖金方案，并介绍了针对高管而设立的EVA虚拟股票期权方案的内容。以青岛啤酒为案例，根据公司2001—2011年的相关财务数据，分析基于EVA的企业薪酬激励体系在企业实际应用的有效性进行了说明，并找出在我国企业应用中存在的问题及原因 　　关键词：薪酬激励；EVA；薪酬激励机制；  青岛啤酒薪酬激励方案探究 ——以 EVA 指标体系为基础 案例概要 青岛啤酒的概况 青岛啤酒股份有限公司是中国历史上最为悠久的啤酒生产厂，原本是一家国有啤酒厂，创建于1903年8月，现总部建于山东省青岛市崂山脚下。1993年6月经国家体改委批准，由原青岛啤酒厂、中外合资青岛啤酒第二有限公司、中外合作青岛啤酒第三有限公司及国有青岛啤酒四厂合并组建了青岛啤酒股份有限公司，随后公司开始进入资本市场，在香港发行了H种股票并于7月15日在香港联合交易所有限公司（“联交所”）上市，成为首家在香港“联交所”上市的中国大陆企业，同年7月在国内发行了A种股票，随后在上海证券交易所成功上市。上市之后本着扩大生产经营规模和抢占市场的目标，在其后几年里逐步实现与其他企业的兼并和科研技术上的发展，企业现已基本完成了在中国市场的战略布局和品牌的建立，生产企业覆盖全国各重要市场，成为我国啤酒行业上的龙头企业。其生产经营规模和市场份额占居国内啤酒行业的首位，其生产的产品、营销渠道覆盖了中国的大部分市场，在积极稳固和强化国内地位的同时逐步延伸到世界各地区，经过多年的发展企业已行销世界四十余个国家和地区。 青岛啤酒公司在企业规模、产品质量、科研技术水平、销售收入等评价指标都在国内啤酒行业的前列。青岛啤酒公司的品牌产品青岛牌系列啤酒，已经成为中国最负盛名的名牌啤酒，它有世界上一流的先进设备、百年积累的酿造经验及独特的生产工艺和科学严格的质量保证体系，素有酒液清澈透明、香醇爽口、泡沫细腻、持久挂杯的极高评价而驰名中外。青岛啤酒不但在国内有良好的企业品牌形象，成为国内啤酒行业的驰名商标，在国际市场上也是中国产品品牌最具知名度的企业之一。 青岛啤酒应用 EVA 薪酬激励的背景分析 青岛啤酒股份有限公司成立并成功上市后，充分发挥自身的优势，如高质量、良好的品牌形象、先进的技术、一流的生产设备线和大量的流动资金，通过对现有技术的大力改造、管理理念的创新和水平的提高，外加对国内外相关企业的兼并举措，不断扩大了企业的经营规模。2001 年以前公司的主要目标是发展、扩张，但随着企业的高速扩张并购也出现了许多内部问题，与企业扩张规模相比，青岛啤酒财务报表上的经营业绩并没有随着扩张而得到相应的提高，2001 年其资产闲置率从 97 年的 1.6%上升到 30%，净资产收益率则由 12%下降到 3%。2001 年主营收入较 1997 年增长了 112%，而净利润却仅仅与 97 年持平，而且如果考虑到权益成本，根据思腾斯特中国公司公布的“中国上市公司财富创造与毁灭排行榜”青岛啤酒 2001 年的 EVA 值为-214711834.6 万元，这说明青岛啤酒的快速扩张并没有给公司的所有者带来预期的收益，反而是在毁灭他们的财富。在面临庞大的集团组织体系和利润的逐渐下滑等问题，整合公司现有的资源，重组青岛啤酒冗长的组织结构、改进管理模式和评价监督体系已迫在眉睫。为此 2001 年底，在经过企业高层管理人员的慎重考虑之后，青岛啤酒决定采纳 Stern Stewart Co.得出的以EVA 为核心的价值管理理念为重组方案，致力于建立一个更为科学、合理的价值管理体系。其中就包括激励机制的重新确立，即 EVA 的薪酬激励机制的建立。 青岛啤酒应用 EVA 薪酬激励的方案 EVA薪酬激励的核心观点就是将薪酬与EVA挂钩，使得经营者与股东的目标趋于一致。EVA薪酬激励体系的重点就是以EVA指标体系为参照核心，通过计算EVA的大小来确认对员工的激励大小，换句话说就是把EVA增值的一个部分回报给员工，特别是经营者。用公式表示为：EVA奖金=目标EVA奖金+m*（ΔEVA-EI），其中ΔEVA为增量EVA=当年EVA-上年EVA，EI表示预期EVA增量=目标EVA-上年EVA。经营者由于和股东以相同的形式获得回报，其经营决策行为和目标的追求就会更接近于股东所期望的，管理者甚至包括企业的一般员工就会像企业的股东那样关注企业的发展能力，真正把企业的荣辱兴衰当成自己的荣辱得失，加强员工的主人翁意识全心全意为企业的生存