中财宏观经济学第12章国际联系总结报告.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 12-* 12-* 第 12 章 国 际 联 系 Item Item Item Etc. McGraw-Hill/Irwin Macroeconomics, 10e ? 2008 The McGraw-Hill Companies, Inc., All Rights Reserved. 12-* 简介 各国的经济联系已经越来越紧密 国外的经济变动已经能够对美国本土经济产生影响 美国的经济事件和政策也能够影响到国外的经济体 当美国经济陷入衰退，它同时可以对其他国家的经济产生负面影响 当美国经济开始繁荣发展，它也可以刺激其他国家经济的发展 在本章中，我们介绍开放经济（相互进行贸易的各个经济）之间的关键性联系，以及介绍一些基本的分析。 12-* 介绍 经济主要通过两种渠道进行联系： 商品和服务的贸易 贸易联系: 一国的部分产品出口到国外?加大对国内生产的商品的需求 国内消费或投资的一些商品在国外生产后输入进来?脱离了收入的循环流动 金融 美国的居民可以持有美国资产或外国资产 资产组合经理在世界各处选购收益最诱人的资产 由于国际投资者在世界各地转换资产，他们将国内外资产市场联系在一起，从而影响收入、汇率、货币政策、利率 12-* 国际收支平衡和汇率的平衡 国际收支平衡:一国居民与世界其他地方进行交易的记录。 两种主要账户: 经常账户: 记录商品和服务的贸易，以及转移支付 资本账户:记录采购和销售的资产，如股票，债券和土地 [Insert Table 12-1 here] 国际收支核算的简单原则是 在任何交易中， 一国居民付出款项就是 增加国际收支中的亏损项目。 12-* 对外账户必须平衡 国际收支的中心论点非常简单：个人与厂商必须支付其在国外的购买。 如果个人支出多于其收入，她的亏空必须以出售资产或以借款方式获得资金，进行支付。 同理，如果一国的经常账户出现赤字，即支出于国外的大于它出售给世界其他地方所得收入，这项赤字必须以出售资产或以向国外借款方式，获得资金加以弥补。 出售与借款意味着该国资本账户出现盈余?经常账户的任何赤字必须有一笔抵消性的资本流入，以提供资金加以弥补: 经常账户赤字+资本账户=0 （1） 12-* 汇率 汇率是以另一国货币表示的一国通货的价格。 例如，你在1999年8月购买1爱尔兰镑需要花费1.39美元，因此，名义汇率(nominal exchange rate)就是，e=1.39。如果一块三明治的价格为2.39镑, 那么它的美国价格为： 两种不同的汇率系统: 固定汇率制 浮动汇率 12-* 固定汇率制 在固定汇率制(fixed exchange rate system)下，外国中央银行准备随时按以美元表示的固定价格，买卖它们的通货。 确保市场价格等于固定汇率 没人会以超过固定汇率买美元 没人会以低于固定汇率卖美元 外国中央银行持有储备（美元库存、其他通货与出售后能获得美元的黄金库存），当他们想要或必须干预外汇市场时，作出售之用。 干预:中央银行买卖外汇 12-* 固定汇率制 在固定汇率制下，什么决定中央银行必须进行干预的幅度呢? 国际收支计量中央银行需要干预的幅度。 例如，美国发生对日本的国际收支赤字，因此以美元兑换日元的需求超过日本人以日元兑换美元形成的日元供给。日本银行将购进该项超额美元，付给卖家日元。 在固定汇率制下,当局必须弥补超额需求或吸收超额供给 为了能保证价格（汇率）继续固定不变，显然必须持有外币或外汇库存，用来兑换本国通货。 12-* 固定汇率制 在固定汇率制下，什么决定中央银行必须进行干预的幅度呢? 只要央行有必要的储备，它可以继续在外汇市场进行干预，以保持汇率不变 一旦一国国际收支持续出现赤字: 中央银行最终会用尽外汇储备 将无法继续干预 在此之前，央行可能会贬值货币 12-* 可变汇率 在可变（浮动）汇率制［flexible（floating） exchange rate system］下，中央银行容许调整汇率以保持外币供求平衡。 假设如下: 如果美元对日元的汇率是1日元兑0.86美分 日本对美国的出口增加 因而美国人需要更多的日元支付给日本的出口商 日本银行可以袖手旁观，听任汇率自行调整 汇率可能增加到诸如1日元兑0.90美分的水平 日本商品以美元计算更加贵了 减少美国人对它们的需求 12-* 长期汇率 但在长期中，两国之间的汇率决定于各自国家中货币的购买力。 当一单位本国货币能在本国或国外购买到同样的一篮子商品时，则两国货币处于购买力平价。 两种货币的相对购买力来衡量实际汇率 实际汇率, R, 定义为 (3), 其中