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Lecture 4 Financial Ratios Overview Financial Ratios 1 (U15) Financial Ratios 2 (U16) Financial Ratios 1 (U15) Types of Financial Ratio Liquidity and solvency ratios Earnings and dividends Ratios Liquidity Ratios 变现（短期偿债）能力比率 Market ratios 市场比率 Profitability ratios 盈利能力比率 Solvency Ratios 偿债能力比率 Activity Ratios 营运能力比率 Liquidity Ratios Current ratio Quick Ratio / acid test Current ratio 流动比率 流动资产包括现金及现金等价物、应收账款和库存，而流动负债则等于短期贷款和应付账款之和。 由于各行业的经营性质不同，对资产的流动性的要求也不同。例如,商业零售企业所需的流动资产,往往要高于制造企业,因为前者需要在存货方面投入较大的资金。 流动比率的正常范围值为0.5～2.0。较高的比率可能意味着公司有太多闲置现金、客户拖欠大笔账款，或者公司的经营需要大量的库存。较低的比率并不一定意味着公司有无法偿还短期债务的风险，可能只是因为公司所在行业以支付现金为标准（例如餐馆通常只有很少或没有应收账款），或其经营不需要太多的库存（例如大多数服务业公司），或所在行业客户支付的速度较慢（例如建筑业）。 Quick Ratio / acid test 速动比率 速动比率是公司偿付短期负债能力的指标，该比率越大，表示公司资金周转越稳健。速动比率与流动比率相似，差别在于后者所用的流动资产计入存货，而存货往往是流动资产中最不容易变现的。它的值一般以1为恰当。 速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。　 Market ratios 市场比率 Market ratios measure investor response to owning a companys stock and also the cost of issuing stock. EPS P/E Payout ratio Dividend cover EPS 每股收益 指税后利润与股本总数的比率。 它是测定股票投资价值的重要指标之一，是综合反映公司获利能力的重要指标。 该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润就越多。 若公司只有普通股时，每股收益就是税后利润，股份数是指发行在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应先从税后利润中扣除分派给优先股股东的利息。 P/E 市盈率 市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。 任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。 一般认为该比率保持在20－30之间是正常的。 Payout ratio 股息派发比率 亦作Dividend Payout Ratio，股息支付率，股利分配率，股利发放率；指公司的净利以现金股息派发给股东的比例，等于每股股息除以每股盈余。 股利发放率=（每股股利/每股净收益）×100% Dividend cover 股息保障倍数 公司向股东支付股息能力的指标，由可派发股息的盈余，除以股息得出。对于有稳定派息记录的公司来说，倍数越高，市场对其评价越高。 DC = EPS/DPS  Financial Ratios 2 (U16) Profitability Leverage Profitability ratios Gross margin Profit margin ROA ROE Gross margin 销售毛利率 Gross profit margin or Gross Profit Rate 销售毛利率是指毛利占销售收入的百分比，也简称为毛利率，其中毛利是销售收入与销售成本的差额。 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。 Profit Margin ?销售净利率 net margin,