宏观经济学第29-33章剖析.ppt

29.4.4联邦基金利率 若商业银行的准备金不足，它可向有超额准备金的银行贷款。银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率。 DOMC每6周开一次会，以决定是提高、降低或维持不变这个联邦基金利率。 联邦基金利率是基准利率。许多利率又相互间高度关联，故联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响。 美联储在公开市场购买国债就降低了联邦基金利率，而在公开市场出售国债就提高了联邦基金利率。 美联储近年来确定了选择联邦基金利率作为目标的货币政策。 31.3.3在对外贸易平衡的情况下，两国之间的汇率将会趋向于靠拢购买力平价。 例1：巨无霸汉堡包在美国是USD2/个，而在英国是￡1/个，那么根据购买力平价理论，美元兑英镑的汇率是 USD2∶￡1（USD1=￡1/2=￡0.5）。但若外汇市场的即期汇率是USD1.5∶￡1， 则USD1=￡1/1.5=￡0.6667￡0.5。英镑兑美元数额减少了USD0.5（应该是1英镑兑2美元，现在才兑1.5美元），，那么英磅就被认为是低估通货，美元就被认为是高估通货。这两种货币的比价将最终向2∶1的购买力平价靠拢。 例2：53°的飞天茅台，国内卖价是RMB￥800，美国的卖价是USD150,即5.33∶1，即53°的飞天茅台，RMB￥5.33的购买力相当于USD1。 例3：假设一个中国人的月收入是3000元人民币，R若拿到银行按即期汇率USD1∶CNY6.30,只能兑换到CNY1=USD1/CNY6.30=USD0.1587, USD0.1587×3000=USD476。但他用该3000元在国内买到的商品，其价值在美国折算成美元的话，则相当于USD800，即CNY3000=USD800。则USD1=CNY3000/USD800=CNY3.75。即CNY3.75的购买力相当于USD1。 购买力平价实质上是一个特殊的空间价格指数，与比较某一国家两个时期价格水平的CPI不同，它是比较某一时期内两个国家的综合价格水平。 第31章名词概念 贸易余额 贸易赤字 贸易依存度 直接标价法 间接标价法 汇率 汇率升值 汇率贬值 名义汇率 真实汇率 购买力平价 一价定律 第31章思考题 ⒈真实汇率对经济的影响 ⒉影响一国汇率变动的主要因素 经济循环像春夏秋冬寒暑交替那样，沿着复苏→繁荣→衰退→萧条四个阶段周而复始的循环，过程有高潮又有低谷。只有经历低谷，才能体会到高峰的壮丽。而只有到了高峰，才能体验到低谷的艰辛。企望经济运行风声水起、一路高歌猛进、没有调整和间歇，从资源的短缺性和人的有限理性来说是不可能的。 33.2.1经济周期的四个阶段 对宏观经济形势的把握是投资获利的前提。看对势者赚大钱，看错势者倒赔钱。舵手与水手的区别是舵手能见风使舵。而水手只能随波逐流。 ⑴上升（扩张）阶段。 ①复苏。 从萧条的最低点到PMI接近50%的荣枯分界点阶段。是指经济指标走出低点而趋于上升。该阶段机器设备开始更新，就业量和利润开始增加，闲置的机器厂房逐渐得以利用，资产价格稳步上升。 该阶段对投资人来说，是加大投入阶段。 30.1.4费雪效应（教材30.1.8） 复习24.2.2名义利率与实际利率 名义利率是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通胀因素的利率。 实际利率=名义利率-通胀率 或名义利率=真实利率＋通胀率 名义利率说明，随着时间的推移，储户存款的绝对值增加了多少？ 而实际利率说明，随着时间的推移，储户存款中的购买力与存款时点相比是增加了还是下降了？ 根据货币数量论，货币供给的增长决定通胀率。当美联储提高货币增长率时，长期的结果是更高的通胀率和更高的名义利率。而真实利率不变。这种名义利率根据通胀率所做的调整称为费雪效应。 30.2通货膨胀的成本 ⑴通胀是财产的杀猪刀。 通胀率是多高就意味着持币者的损失是多少。所有纸钞都存在贬值或遭到毁灭。若你以理财产品、社会保险理财，就面临着“金融屠杀”。高招是买房产金银保值增值。 ⑵通胀会减少实际债务，对债务人有利对债权人不利。 物价持续高涨超出事前销售收入的预期，债务人只需