公司理财——财务——比率剖析.ppt

3.* 3.* 3.* 3.* 3.* 3.* 真实世界例题 - II 流动性比率 流动比率 = 1.15倍; 行业值 = 1.7倍 速动比率 = .23倍; 行业值 = .4倍 长期清偿能力比率 负债/权益比率 (债务/ 净值) = 1.5倍;行业值= 1.1倍. 覆盖比率 已获利息倍数 = 11.6倍;行业值= 4.5倍 3-* 真实世界例题 - III 资产管理效率比率： 存货周转率 = 4.4倍;行业值= 3.8倍 应收账款周转率 = 61.4倍 (6 天);行业值= 26.9倍 (14天) 总资产周转率 = 1.7倍; 行业值= 2.6倍 获利能力比率 税前利润率 = 8.6%;行业值= 2.5% 总资产利润率ROA (税前利润 / 总资产) = 14.9%;行业值= 6.4% 权益报酬率ROE = (税前利润/ 有形净值) = 37.4%;行业值= 11.9% 3-* 报表分析可能存在的问题 由于缺乏理论的支持，很难找出相关性最强的财务比率来 对多元化经营的公司来说，很难找到比较的标准 全球化经营和竞争使得可比性更难以得到保证，因为不同国家的会计规范本身就存在着差异 会计政策的变化，如存货计价时，可以选用先进先出法（FIFO）或者后进先出法（LIFO） 各个公司之间的财务年度起止日可能不同 特别突发事件的影响 3-* 互联网中的例子 由于互联网络的发展，比率分析比过去容易得多啦！ 点击以下图标，进入到网站： 点击“股票”栏，然后随意选择一家公司，输入该公司的股票代码 点击“财务比率”栏，看看你能找到些什么样的信息？ 3-* 快速测试 什么是现金流量表？如何判断现金的来源和去向？ 怎样标准化资产负债表和利润表？为什么标准化报表非常有用？ 财务比率的主要类别有哪些？每种类别下有哪些具体的比率？如何计算？ 财务报表分析还存在着哪些可能的问题？ 3-* 道德问题 财务分析师应当对他们关于公司财务健康状况的看法负责吗？ 评级机构与他们所评价的公司之间应保持多密切的关系会比较合适？即，怎么样水平的评级机构独立性才是合适的？ 3-* 综合问题 XYZ公司上一年度的相关财务信息如下： 销售收入: $800万，销售净利率 = 8%, 流动资产 = $200万, 固定资产 = $600万, 净营运资本 = $100万, 长期负债 = $300万 要求：利用杜邦分析的方法，计算该公司的权益报酬率ROE。 3-* 本章学习结束！ 3-* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 2.* 经营现金流量OCF = $2,000 + $400 – $300 = $2,100 固定资产投资净额NCS = $ 3,400 – $3,100 + $400 = $700 净营运资本变动Changes in NWC = ($4,400 – $1,500) – ($3,500 – $1,200) = $600 来自资产的现金流量CFFA = $2,100 – $700 - $600 = $800 流向债权人的现金流量 = $350 – ($4,000 – $3,950) = $300 流向股东的现金流量CF to Stockholders = $500 CFFA = $300 + $500 = $800 3.* 3.* 3.* 3.* 3.* 投资活动：固定资产净值变动 + 折旧（需加回，因为计算净值时它被减掉了）。若为正，表示当期新增了资产，若为负，表示当期净出售了固定资产。3138 – 3358 + 116 = -104，因此当期净出售固定资产104百万美元 注意：资产负债表中，普通股东权益帐户的增加部分是由于留存收益增加所引起的，这在经营活动中的净利润中已经反映了。 支付的股利：= 190.9*1.08 = 206百万美元 留存收益增加 = 净利润689 – 支付股利206 = 483 所有者权益变动 = 2556 – 2167 – 483 = -94 3.* 3.* 例：资产负债表与利润表信息 流动资产与流动负债 2009: 流动资产 = 3625; 短期负债 = 1787 2008: 流动资产 = 3596; 短期负债 = 2140 固定资产与折旧 2009: 固定资产净值 = 2194; 2008: 固定资产净值 = 2261 折旧费用 = 500 长期负债与权益资金 2009: 长期负债 = 538; 股东权益 = 462 2008: 长期负债 = 581; 股东权益 = 372 利润表 息税前利润 = 1014; 所得税 = 368 利息费用 = 93; 股利 = 285 2-* 例：现金流量 经营活动现金流量 = 1014 + 500 – 36