货币时间价值原理及其在金融理财中的运用剖析.ppt

货币时间价值原理及其在金融理财中的运用 货币时间价值的基本概念 PV 即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值 ?? FV 即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值 ?? t 表示终值和现值之间的这段时间 ?? r 表示市场利率 现金流量图示 现金流入为正（如C2），现金流出为负 （如C0 ）。 单期中的终值、现值 假设利率为5%，你准备拿出10,000元进行投资，一年后，你将得到多少元？ 假设利率为5%，你想保证自己通过一年的投资得到10,000元，那么你的投资在当前应该为多少元？ 多期中的终值、现值 单利和复利问题 年利率为r时，要计算t时期价值1元的投资的现值 期限不同，利率不同时1元的现值如何变化？ 72法则 如果年利率为r%, 你的投资将在大约72/r年后翻番。 例如，如果年收益率为6％，你的投资将于约12年后翻番。 为什么要说“大约”？因为如果利率过高，该法则不再适用。 假设r = 72% ? FVIF(72,1) = 1.7200，即一年后仅为1.72倍，并未达到2倍。 类似，r = 36% ? FVIF(36,2) = 1.8496，也未达到2倍。 ?? 可见，该法则只是一个近似估计。 时间的魔力-1 据研究，1802－1997年间普通股票的年均收益率是8.4%。假设Tom的祖先在1802年对一个充分分散风险的投资组合进行了1,000美元的投资。1997年的时候，这个投资的价值是多少？ t = 195 r = 8.4% FVIF(8.4,195) = 6,771,892.09695 所以该投资的价值应为：6,771,892,096.95美元。--求终值 时间的魔力-2 假如你现在21岁，每年收益率10％，要想在65岁时成为百万富翁，今天你要一次性拿出多少钱来投资？ ??确定变量： FV = 1,000,000元r = 10％ t = 65 - 21 = 44 年PV = ？ ??代入终值算式中并求解现值： 1,000,000= PV × (1+10%)44 PV = 1,000,000/(1+10%) 44 = 15,091元 ??当然我们忽略了税收和其他的复杂部分，但是现在你需要的是筹集15,000元！ 年金（Annuity）-1 年金（Annuity）-2 如果你采用分期付款方式购车，期限36个月，每月底支付400元，年利率为7%，那么你能购买一辆价值多少钱的汽车？ 年金（Annuity）-3 恭喜！你中了一个足球彩票的头彩2,000万元。可是彩票公司将会把2,000万元按每年50万元给你，从明年初开始支付，40年付完。如果你的年收益率为12％，你实际获奖金额为多少？ 年金（Annuity）-4 假如你的信用卡账单上的透支额为2,000元，月利率为2％。如果你月还款额为50元，你需要多长时间才能将2,000元的账还清？ 年金（Annuity）-5 前面的例题中提到，一个21岁的年轻人今天投资15,091元（10％的年复利率），可以在65岁时（44年后）获得100万元。 假如你现在一次拿不出15,091元，而想在今后44年中每年投资一笔等额款，直至65岁。这笔等额款为多少？ 1,000,000 = C × [(1+10%)44 - 1]/10% C = 1,000,000/652.6408 = 1,532.24元 成为一个百万富翁也不是异想天开！！！再次说明时间的魔力，更证明了的确你不理财，财不理你！ 永续年金 增长型年金-1 增长型年金-2 增长型年金-3 一项养老计划为你提供40年养老金。第一年为20,000元，以后每年增长3％，年底支付。如果贴现率为10％，这项计划的现值是多少？ 增长型永续年金（Growing Perpetuity）-1 增长型永续年金（Growing Perpetuity）-2 某增长型永续年金明年将分红1.30元，并将以5％的速度增长下去，年贴现率为10%，那么该年金的现值是多少？ 期末年金和期初年金 期末年金：利息收入、红利收入、房贷本息支付、储蓄等。 期初年金：房租、养老金支出、生活费、教育金支出、保险等。 期末年金与期初年金的关系 理财规划的计算工具 查表法示例 你的客户投资了10,000元,如果年投资报酬为5%，投资期限为10年，那么10年后一共可收：10,000元× ？ 财务计算器 HP12C 计算器的基本设定 主要功能按键：都印在键上，如按左下方ON键，可开机关机。 货币时间价值的键上代号：n为期数，i为利率，PV为现值，PMT为年金，FV为终值。 次要功能按键：按f键后，执行写在按键上方的次要功能，如NPV，IRR；按g键后，执行写在按键下方的次要功能，如ΔDYS，BEG，END。 功能键中数据的重新设置和清空 一般计算重新设置按CLx键，显示0.